论文部分内容阅读
2011年3月，在已公布年报或快报的183家创业板公司中，创业板公司2010年实现净利润总额约130亿元，同比增长31.5％。而同期披露年报或快报的800多家主板上市公司，净利润增长却达到40％以上，大大超过创业板。而同期创业板平均市盈率却高达66.16倍，远远高于中小板46.07倍的市盈率，创业板公司成长能力不及预期与高居不下的估值水平形成了鲜明的对比。 市场的非理性冲动诚然是造成这一现象的原因之一，但更重要的原因还在于市场绩效评价机制的缺失。对于创业型企业一拥而上地贴上“好”的标签固然是非理性行为的一种表现，不足为取，那么在市场机制尚未完全建立的情况下，又如何来判别创业型企业的优劣？究竟有哪些关键因素直接影响创业型企业的绩效表现？作为企业内部的管理者，又如何在平衡企业长期战略的前提下提升绩效表现？ 本文在借鉴前人研究成果的基础上，结合主成分分析法与创业型企业的成长特点，通过对影响创业型企业绩效表现的综合绩效因子进行理论推导与实证分析，在企业生命周期理论与中小企业成长阶段理论的基础上，将综合绩效评估体系引入处于成长期的创业型企业，并对其在创业板市场的应用程度进行了实际验证，对于从企业绩效角度认识创业型企业提供了新的借鉴思路。 此外，本文还通过对创业型企业的综合绩效因子进行了回溯验证，找出了影响创业型企业初期绩效表现的关键因素，对帮助创业期的企业规范内部管理、利用内外部资源和平衡短期绩效与长期战略之间的关系形成了实际指导意义。 本文认为在企业成立初期到IPO阶段，企业的风险控制能力、初期的资本回报率对创业型企业的绩效表现影响更大，而成长能力在现阶段的创业型企业中尚不能得到充分的体现。而对于长期而言，创业型企业在初期受到行业性质、初期投入资本多少、外部资本的参与程度影响较大。