【摘 要】
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风险投资是一种高风险的投资,在其运作过程中存在着高度的信息不对称.风险投资家能否根据有限的信息,动态地评估风险企业的价值,并做出相应的投资决策,将直接关系到风险资本
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风险投资是一种高风险的投资,在其运作过程中存在着高度的信息不对称.风险投资家能否根据有限的信息,动态地评估风险企业的价值,并做出相应的投资决策,将直接关系到风险资本运作的成败.该文对传统的风险投资决策方法进行研究总结,得出传统的投资决策方法并不适用于风险投资的决策结论.然后,寻找到一种适合于风险投资的决策方法--实物期权理论,并把实物期权的理论方法引入风险投资的决策评价之中,根据风险投资项目的高风险、高收益性以及分阶段资金注入的特点,首先证明了风险投资的实物期权特征,阐明了实物期权理论对风险投资决策评价的适用性.然后利用实物期权理论建立了风险投资决策的多阶段复合实物期权评价模型,并运用以上模型对中国的风险投资决策进行了实证研究,进一步验证了实物期权理论在中国风险投资决策的实用性和可行性.在此基础上,系统地描述了实物期权理论在中国风险投资决策评价中的应用价值、应用条件和应用前景,构建了实物期权理论方法评价风险投资决策的框架和步骤,建立了基于实物期权理论的风险投资决策评价体系.该文的研究工作将有助于改进中国风险投资决策评价手段和评价方法,完善风险投资项目投资规范和方法体系,从而使风险投资公司和风险企业能够准确地评价风险投资项目投资的价值和风险,提高风险投资决策的效率,从微观运行机制方面改善中国风险投资事业的发展.
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