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成长是企业的永恒主题;而重组是企业成长的永恒主题。许多企业通过进行公司重组,成功地适应了市场环境的变迁,为公司构筑起持续增长的平台。重组活动的频繁发生,也引起了学术界的广泛关注。许多学者运用事件研究法、财务指标法等实证研究方法,对公司重组绩效进行了考察与探讨。然而,他们主要以一定时期内所有上市公司为研究对象,而明显忽略了不同行业上市公司之间的差异性。事实上,不同行业的上市公司具有不同的资源特性,且采用的公司重组方式也不同,这可能导致公司重组对其绩效产生差异的影响。 有鉴于此,本文选取在我国经济社会发展中发挥着重要作用的基础设施建设行业为研究样本,对基建行业公司重组绩效进行实证研究,以期为丰富公司重组领域的研究成果,指导公司重组实践的开展有所贡献。具体地,本文利用2008年我国深、沪两市80家基建行业上市公司的经验数据,采用学术界主流的主成分分析方法,对其公司重组前后的绩效情况进行统计分析,主要研究结论如下: 第一,总体来看,基建行业上市公司重组活动的短期绩效明显,但长期效果不显著。与重组前一年相比,重组当年的绩效得到了大幅地提升,但是重组后两年内,公司重组的绩效改善效应则逐渐减弱。 第二,基建行业中,建筑业重组活动的绩效改善效应较为明显,而交通运输业和电力、煤气及水的生产和供应业重组活动的绩效改善效应则不佳。 第三,资产收购类的公司重组短期效果不明显,但长期效果十分显著;而资产剥离类的公司重组则正好相反,短期效果较为明显,但长期效果不佳。 基于上述研究结论以及我国公司重组实践,本文提出了促进我国基建行业公司重组,改善重组绩效的若干政策建议。