我国商业银行股利分配政策与公司治理的实证研究——基于A股上市银行的经验证据

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本文对我国商业银行股利发放和银行公司治理问题进行了全面深入的探讨分析,系统回顾了股利理论和股利与公司治理问题之间的作用机理,详细阐述了MM股利无关论、Bird In Hand理论、税差理论、客户效应理论、信号理论、代理理论以及行为学理论等不同流派学者的股利理论观点;深入探讨了商业银行治理的定义、原则及其作用机制;重点研究了现金股利发放缓解银行公司代理问题的作用机理;通过总结我国商业银行的发展特点和不同银行的发展类型,清晰地刻画了我国银行业的发展现状;按照时间顺序回顾了我过商业银行公司治理的历史演变过程,并从股权结构、董事会和监事会设置、高管薪酬机理机制等三个方面高度概括了我国商业银行治理的现状;结合我国的现实国情提出了我国商业银行治理存在的主要问题。  同时,本文通过实证模型刻画了我国商业银行公司治理和新近股利发放之间的内在联系,利用14家沪深两市上市的银行公司的资料和历史数据,通过运用Logistic判别回归模型和线性回归模型,利用STATA10软件对银行公司治理和股利发放问题进行了规范的实证分析。实证结果表明控股股东的持股比例越高,公司发放现金股利的可能性越低,发放的程度也较低,独立董事的比例越高,银行公司发放股利的可能性越高,发放程度也相应较高,而高管薪酬越高,则公司的现金股利发放程度较低:这就说明进行股权体制改革、分散股权结构,增强董事会外部独立性,设置高管的合理薪酬机制是解决银行公司治理问题的有效手段。
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