【摘 要】
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财务报告为投资者提供了反映企业财务状况、经营成果和现金流量的历史数据，这些数据不仅反映企业过去的经营业绩，而且对未来企业的经营具有一定的预测作用。对企业未来盈余具有
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财务报告为投资者提供了反映企业财务状况、经营成果和现金流量的历史数据，这些数据不仅反映企业过去的经营业绩，而且对未来企业的经营具有一定的预测作用。对企业未来盈余具有预测作用的财务指标也包括在财务报告中。财务报告提供了两个盈余数据，一个是当期的，还有一个是根据当期的财务数据可以预测的下期盈余数据，而后者可以通过财务数据和预测模型加以估计。本文根据财务分析的思路，从大量对下年度会计盈余有影响的财务指标中选取了对未来年度会计盈余有重大影响的财务指标建立盈利预测模型。以往的研究表明，盈余数据与股票回报之间存在显著的关联性，因此本文检验根据预测的盈余建立投资组合是否可以在市场上获得超额回报。本文以1997年至2004年的我国沪深股市的企业为研究对象，根据杜邦分析法选取了五个主要的影响下一年度盈利水平的财务指标建立预测模型，并通过对投资策略套利收益的计算和检验得出结论。研究结论印证了关于我国会计盈余数据具有信息含量的结论，研究发现基于预测的ROE水平建立的投资组合可以获得11％的套利收益;研究还表明本文基于杜邦分析的盈利预测模型是相对准确和有效的。
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