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近年来，伴随着中国证券市场的高速发展，以及国家“超常规发展机构投资者”战略的实施，开放式基金迅速成长为国内证券市场上最重要的机构投资者，同时，购买开放式基金也成为居民重要的理财手段。 基金管理公司一般拥有大量的专业投资研究人员以及强大的信息网络，这些优势能否帮助他们在投资股票市场时准确预测未来市场走势以及个股走势是一个非常值得研究的课题。 本文将基于行为金融学理论对开放式基金的市场预测能力以及个股预测能力进行研究。首先，阐述了行为金融学理论的发展状况以及投资者情绪指标的定义、分类和构建方法;其次，利用开放式基金季度持股比例数据构建投资者情绪指标，并实证检验了投资者情绪指标及其变动与市场未来走势的关系;再次，利用开放式基金季度重仓股持股变动数据构建开放式基金个股情绪指标，并实证检验了个股情绪指标与未来个股超额收益率的关系;投资者情绪指标表达了投资者对市场及个股未来走势的看法，其与真实走势的吻合程度反映了投资者的预测能力，故本文最后在实证检验的基础上，对开放式基金的市场预测能力与个股预测能力进行了分析。 本文研究发现，第一，开放式基金的投资者情绪指标及其变动是未来市场走势的反向指标，即无论在短期（1个月）、中期（3个月）还是中长期（6个月），开放式基金自身均未显示出有预测市场未来走势的能力，由此可见，开放式基金在市场时机的选择上并未有过人的表现，即不具备明显的选时能力。第二，开放式基金个股看涨情绪指标与未来3到12个月的个股超额收益均呈现正相关关系，由此结果可以推断出，开放式基金选择个股的能力超过了市场平均水平，即具有一定的选股能力。 利用行为金融学理论对开放式基金市场预测能力及个股预测能力进行研究，深化了国内在该领域的学术研究，并进行了进一步的补充，使对投资者预测能力的研究更加细致与深入。同时，有助于理解金融市场上机构投资者行为与市场收益、个股收益的互动关系，可揭示机构投资者对股票预测的偏差，理解证券市场内在的价格运行规律，并有助于把握机构投资者的心理特征，为监管层进行政策调控以及完善我国机构投资者制度提供理论指导。