论文部分内容阅读
自2010年6月19日中国重启人民币汇率形成机制以来，人民币对美元汇率在市场的热议中屡创新高，且升值步伐不断加速，截至2010年12月30日，人民币对美元的汇率中间价在连续8个交易日维持上行走势后，以人民币对美元6.6229的汇率中间价创出汇率改革以来的新高，将人民币汇率再次推向世界经济的聚光灯之下。
目前看来，面对仍未完全从金融危机中恢复的世界经济以及人民币不断升值的双重压力，我国的对外贸易将受到较大的影响，尤其是以初级产品为主要出口品的出口企业将受到更大的冲击，从而不利于我国外贸企业的发展，对我国经济持续平稳的发展也会产生消极影响。因此，在人民币不断升值的压力之下研究人民币的均衡汇率，不但对均衡汇率理论具有理论补充作用，而且对中国当前推进人民币汇率改革、促进经济平稳有序的发展具有一定的实际指导意义。
本文主要分为以下五个部分：
第一章为绪论部分。本章在概述当前人民币不断升值以及国际社会日益关注人民币汇率的情况下，提出本选题的目的在于通过梳理国内外均衡汇率的相关理论，提炼各理论的核心内容，对比分析各理论的创新点及局限性，为后文建立人民币均衡汇率理论奠定理论基石。
第二章回顾了人民币汇率改革的历程。本章的研究起始于1949年新中国成立，并着重研究改革开放至今，人民币汇率制度如何伴随我国由计划经济过渡到市场经济这一经济体制与各项经济政策的变化以及国内外宏观经济的变化而由国家严格管理与控制向以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制的改变。
第三章在ERER理论的基础上构建了人民币均衡实际汇率理论。本章在介绍由Edwards构建的均衡实际汇率理论的基础上，进一步引入了均衡实际汇率理论的动态方程，并结合中国经济发展的基本状况，选取贸易条件、开放度、广义货币供给量、居民消费物价指数、政府支出以及外汇储备六个经济指标构建人民币均衡实际汇率理论，且定性分析了各项经济指标对人民币均衡实际汇率的影响。
第四章在人民币均衡实际汇率理论的基础上进行实证分析。在收集1980-2009年中国经济数据的基础上，对各项经济数据进行整理与计算，并运用ADF检验对人民币实际有效汇率、贸易条件、开放度、广义货币供给量、居民消费物价指数、政府支出以及外汇储备七个经济变量的平稳性进行检验。由于各变量均是一阶单整序列，因此运用EG检验对这些变量进行协整分析，并得到人民币均衡实际汇率的协整方程，从而得出各项经济指标在长期内对人民币均衡实际汇率的影响程度。最后，运用ECM建立人民币均衡实际汇率的误差修正模型，得到短期内各项经济指标对人民币均衡实际汇率的影响程度，并发现人民币均衡实际汇率存在自我修复机制。
第五章是结论与政策建议部分。由人民币均衡实际汇率的协整方程可知，贸易条件、开放度、广义货币供给量、居民消费物价指数、政府支出以及外汇储备六个经济指标对人民币均衡实际汇率均有影响，但是影响程度各不相同；同时，对比分析人民币均衡实际汇率的协整方程以及误差修正模型可知，尽管短期内各项经济指标对人民币均衡实际汇率也会产生影响，但是影响程度相较于长期内的影响程度存在一定的差异；而且人民币实际有效汇率与所测算出来的人民币均衡实际汇率之间存在着一定程度的偏离。因此，结合我国经济的发展现状以及人民币均衡实际汇率理论的实证结果，本文提出了三点政策建议，希望对我国现阶段人民币汇率制度改革有一定的借鉴作用。
本课题主要采用定性分析与定量分析相结合的方法，在研究国内外均衡汇率理论的基础上，概述适合本课题研究的理论依据，并结合中国经济的特点来选择合适的经济变量作为研究人民币均衡实际汇率理论的指标，对中国近30年相关经济数据进行实证分析，从而测算出人民币均衡实际汇率，且得出各项经济指标对人民币均衡实际汇率的影响程度。同时，本课题还采用了文献研究法和对比分析法，在梳理国内外相关均衡汇率理论的过程中，对比分析各均衡汇率理论的核心内容及适用范围，为确定本课题的研究重点以及研究方向、筛选作为研究人民币均衡实际汇率的理论奠定理论基础。另外，本课题还运用了计算机与信息技术，在计量经济学的基础上，使用统计软件EVIEWS6对人民币均衡实际汇率理论进行实证分析，从而提高该理论的可操作性。