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现代企业的一个显著特征是所有权与经营权的分离，由此产生了“委托—代理”问题，这使得所有者与经营者追求各自不同的目标。一般来说，所有者的目标是将投入的资本尽可能大的增值和使企业价值最大化，而经营者则可能通过更多的在职消费、增加闲暇时间、降低工作积极性、进行超过最优规模的投资，以提高其支配能力甚至侵吞企业财产来过分地追求自身价值。股票期权激励作为一种激励制度，是分配制度的一种创新，在一定程度上较好地解决了上述问题。股票期权是公司股东给予经营者在未来一定时期按照约定的价格购买本公司股票的一种权利，这种激励机制是一种激发企业经营者勇于创新，恪职敬业，并把经营者的薪酬与公司长期利益有机地结合在一起的长期激励方式，企业经营者只有在增加股东财富的前提下才能同时获得收益，并参与公司剩余收益的分配，把对经营者的外部激励与约束变成经营者的自我激励与约束，鼓励他们更多地关注公司的长远发展，其作用和效果已被实践所证实。股权激励制度在西方发达国家（尤其是美国）得到了广泛的应用。近年来，我国上市公司也开始纷纷引入该制度。 长期以来，我国上市公司管理层的薪酬制度主要包括工资、奖金和福利三部分，这种制度重在回报管理层现期或上期对公司的贡献，存在着明显的激励不足、约束不够和“偏重过往、短期业绩”的制度性缺陷。从薪酬组成来看，我国上市公司缺乏对管理层的长期激励，而股权激励计划作为对管理层长期激励的主要形式更好地解决了我国上市公司对管理层激励不足的缺陷，促使管理层长期努力地工作，将激励效应从短期转向长期，从过往转向未来。因此建立、健全对上市公司经营者的激励约束机制是我国企业的关键问题，只有建立、健全对经营者的激励机制，使上市公司的经营者能够以所有者的长期利益为管理的核心目标，才能促进上市公司长期健康稳定的发展。 股权激励自从被我国引入以来，一直是个引入注目、备受争议的话题，关于它的论文不断涌现，其中针对不同企业的情况，观点各不相同，有的是鼓励有的是批判，其发展的道路也可以说是几经坎坷、起起落落，至今仍处于摸索阶段。起初，我国关于股权激励的相关法律法规以及整体的经济环境不成熟，再加上各地地方法令又政出多门，没有统一的标准和规范，如何选择合适的股权激励模式成为企业施行股权激励时最大的难题。因此不同的企业对待股权激励的态度也各不相同，有的小心翼翼，有的打擦边球，有的敢于创新和挑战，而他们的具体操作手法也在各个阶段呈现出不同的特点，这对企业各个利益群体尤其是股东的利益有着不同程度的影响。自2006年1月4日证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法》（试行）并正式实施起，我国上市公司股权激励制度才正式进入了规范运作阶段，但是我国上市公司的股权激励计划能否真正达到预期的激励效果，主要还取决于股权激励计划要素设计的合理性。从目前趋势上来看，股权激励对上市公司无论在财务管理还是人力资源管理方面都将越来越发挥出其独特的作用，因此，对股权激励制度进行理论探讨，以实际案例进行分析，总结其中良好的经验，分析不足都是十分必要的，并且具有很强的现实指导意义。 探讨企业股权激励制度首先要了解股权激励制度的基本理论。总的来说，股票期权激励方式产生的理论基础主要有五个，分别是人力资本理论、委托—代理理论、管理激励理论、两要素理论和有效市场理论。其中前两个又是最为重要的基本理论，学者们在对公司股权激励方案进行评价分析时，纷纷引入这两个理论作为重要的理论支撑。其次要清楚股权激励的几种模式，能够清晰地比较出其各种模式的特征及优缺点。内蒙古伊利实业集团股份公司（以下简称伊利股份）作为国内乳制品龙头企业，在2006年底发布并实施股权激励方案后，于2008年1月31日公布年报预告时，却突然发布预亏公告，并在此后，伊利股份披露的2007年年报显示公司出现亏损。伊利股份的经营亏损引起了理论界的重视，专家学者纷纷对其方案进行分析评价。分析伊利股份的激励方案及其带来的结果，其显然违背了股权激励原始的目的，这样的股权激励并没有达到应有的效果。伊利股份的历史渊源、股权结构和行业背景促使了其特别热衷于股权激励，管理层利用其在公司的特殊强势地位对自己过度激励而约束不足，损害了股东尤其是中小股东的利益。这些都可以通过对伊利股份的股权激励方案各设计要素进行研究得出，其中其全部行权份额占总股本的9.681％，十分接近法规所要求的10％上限。等待期仪为一年，并且首期行权后可以一次全部行权，这也在一定程度上无法达到长期激励的作用，失去了激励本身的效果。行权价格选择在伊利股份公布股权激励方案时所确定，这样的价格是按照股改前的时间基准确定的，相对于股改后价格要低一些。基于以上，伊利股份的股权激励方案存在过度激励之嫌，再加上《企业会计准则第11号-股份支付》的相关规定，计算权益工具当期应确认成本费用，最终导致了公司2007年财务报表显示亏损。 股权激励方案的实施不仅与各要素的合理设计密切相关，同时它也需要一个国家有健全的法律、法规制度，及完善的公司内部治理结构和相关业绩评价体系。因此，股权激励的路还很漫长。