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江泽民总书记在《证券知识读本》一书的批语中指出:“实行社会主义市场经济，必然会有证券市场。建立发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场，对我国优化资源配置，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济的发展具有重要的作用。”这是对我国证券市场8年多实践的科学总结，也是对今后证券市场发展的明确要求。 B股市场作为我国证券市场的组成部分，为我国利用外资开辟了重要渠道。中国B股市场的建立，不仅为我国企业筹集了大量资金，而且为中国资本市场的国际化奠定了基础。然而，B股市场长期以来为效率低下、投机性强以及股价低迷等问题困扰。特别是在亚洲金融危机的影响下，B股市场指数跌至历史低点，目前已陷入难以发售新股的困境。面对B股市场的现状和变化中的国际筹资环境，中国B股市场将如何发展？其发展前景如何？这不仅是投资者，也是我国证券管理部门极其关注的问题。 B股市场及中国股市都处于发展阶段，B股市场的政策定位、投资主体、流动性、规范化与市场效率诸多问题，同我国的经济开放程度、金融制度、国有企业改革、政府监管能力密切相关。随着我国经济改革与资本市场的发展，人们对B股市场的功能与定位的认识不断深入。B股市场的改革战略，要适应我国经济条件，才能推动中国证券市场的发展，逐步形成统一开放的中国资本市场。 从各国证券市场国际化的实践来看，无论是发达国家还是后起的发展中国家，其证券市场国际化进程通常分为两个阶段:首先是实现投资主体的国际化，随后推进投资客体的国际化。中国B股市场经过八年的发展过程中，内地证券监管机构和内地券商在与境外券商和投资者之间进行直接的业务交流的过程中，对内地整个资本市场的规范化及业务水平的提升起到了积极的作用，具备了作为试点市场的基础。目前所具有的特征表明，B股市场的建立实际上已为中国证券市场的国际化奠定了基础。当前要振兴B股市场，首先要给它一个恰当的“名分”。可以将B股市场定位在内地资本市场国际化的窗口，内地金融领域的“经济特区”。如果能确立B股市场的这一新的定位，并积极改善交易环境，那么在这个市场上，内地证券监督监管机构可以通过加强与境外券商在证券业务上的直接接触，吸收国际证券市场的监管经验，促进证券业更规范的发展。 本文将分析B股市场存在的主要问题及其根源，全面深入地探讨新形势下B股市场如何进一步发展。