论文部分内容阅读
高质量的会计信息是资本市场有效运行的基础，在会计信息质量较高的环境下，投资者可以通过会计信息鉴别公司价值，使资本流向优质企业，提高资本运行效率。但是由于缺少必要的监管，国内外发生过多起管理者披露低质量会计信息导致投资者利益受损的事件。这些事件提醒我们，有效的监管对于提高会计信息质量和保障资本市场健康运行有着非常重要的作用。证监会作为我国资本市场的监管主体，证监会的监管和处罚是否有效受到了很多学者的关注，但是目前学术界尚未形成统一的意见。因此，本文从证监会处罚的角度出发，考察了证监会处罚对上市公司会计信息质量的影响，以及分析师在其中发挥的作用。同时，本文还根据前期分析师关注度和股权性质进行了分组研究。
本文选取2001年至2018年沪深两市A股上市公司数据作为研究样本，采用理论分析和实证检验相结合的方法，研究了证监会处罚、分析师跟踪与会计信息质量之间的关系。研究结果显示，证监会处罚能够使上市公司显著降低其盈余管理水平，提高会计信息质量，且这一特点在国有企业中更为明显。同时，分析师具有监管效应，挤出了一部分证监会的监管效应，抑制了证监会处罚对会计信息质量的正向影响作用。此外，相较于分析师关注度较高的公司，分析师关注度较低的公司中，证监会处罚对会计信息质量的正向效果更大。在稳定性检验中，本文通过剔除上市公司和会计师事务所同时受到处罚的情况，和采用其他变量衡量会计信息质量，分别进行检验，得到的结论与前文基本一致。
基于理论分析和实证研究结果，本文就如何加强市场监管，提高会计信息质量，从上市公司、分析师和证监会三个方面提出针对性的建议。一、上市公司应当完善内部治理结构，优化信息披露机制，通过披露高质量会计信息以减少管理者与投资者之间的信息不对称。二、分析师应当发挥信息中介的作用，通过深入搜集和挖掘上市公司数据，加强与管理者的沟通，促进管理者披露高质量的会计信息，同时应当发布分析师报告为投资者提供更多有用的信息。三、证监会作为监管机构，需要通过完善监管制度，抑制管理层权力的滥用，对会计信息质量的披露提出明确要求，同时也可以利用分析师的工作成果，加强对上市公司的监管。本文拓展了证监会处罚与分析师跟踪对会计信息质量的经济后果研究，也为新兴国家资本市场监管提供了经验依据。
本文选取2001年至2018年沪深两市A股上市公司数据作为研究样本，采用理论分析和实证检验相结合的方法，研究了证监会处罚、分析师跟踪与会计信息质量之间的关系。研究结果显示，证监会处罚能够使上市公司显著降低其盈余管理水平，提高会计信息质量，且这一特点在国有企业中更为明显。同时，分析师具有监管效应，挤出了一部分证监会的监管效应，抑制了证监会处罚对会计信息质量的正向影响作用。此外，相较于分析师关注度较高的公司，分析师关注度较低的公司中，证监会处罚对会计信息质量的正向效果更大。在稳定性检验中，本文通过剔除上市公司和会计师事务所同时受到处罚的情况，和采用其他变量衡量会计信息质量，分别进行检验，得到的结论与前文基本一致。
基于理论分析和实证研究结果，本文就如何加强市场监管，提高会计信息质量，从上市公司、分析师和证监会三个方面提出针对性的建议。一、上市公司应当完善内部治理结构，优化信息披露机制，通过披露高质量会计信息以减少管理者与投资者之间的信息不对称。二、分析师应当发挥信息中介的作用，通过深入搜集和挖掘上市公司数据，加强与管理者的沟通，促进管理者披露高质量的会计信息，同时应当发布分析师报告为投资者提供更多有用的信息。三、证监会作为监管机构，需要通过完善监管制度，抑制管理层权力的滥用，对会计信息质量的披露提出明确要求，同时也可以利用分析师的工作成果，加强对上市公司的监管。本文拓展了证监会处罚与分析师跟踪对会计信息质量的经济后果研究，也为新兴国家资本市场监管提供了经验依据。