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自美国爆发金融危机之后，金融化的问题又再度成为关注的焦点。在全球化的背景下，我国的金融行业也逐渐受到世界金融发展的影响，国内的经济发展已经有了金融化的趋势。根据对CSMAR数据库2018年上市公司数据的分析，发现我国82%的非金融企业都涉足金融资产投资。党的“十九大”报告曾明确指出，“必须把发展经济的着力点放在实体经济上。”而对非金融企业来说，所处的环境对其影响非常大，其金融化程度也会受到运营环境的影响。已有学者从宏观环境层面研究过经济政策不确定性对非金融企业的金融化的影响，而研究微观层面的环境不确定性对非金融企业金融化的影响是非常必要的，能够为非金融企业在面对环境不确定性时的合理资产配置提供指导。所以对环境不确定性和非金融企业金融化的关系研究是非常具有理论意义和实践意义的。
本文采用2012-2018年沪深A股上市公司的财务数据，对环境不确定性进行了测算，探讨了环境不确定性对非金融企业的金融化程度的影响。然后通过对环境不确定性提高时的金融化配置结构分析，研究了非金融企业金融化的动机。并在分析动机之后，引入了内部控制，研究内部控制对环境不确性和非金融企业的金融化之间的调节作用。得出结论如下：(1)环境不确定性提高时，非金融企业倾向于将资源配置到金融资产上，金融化程度加深。(2)环境不确定性提高时，非金融企业投资金融资产的主要动机是利润追逐，导致更多的资源被配置到收益较高的长期金融资产。(3)内部控制作为调节变量，能够对环境不确定性与非金融企业金融化之间的关系产生显著影响。内部控制会通过约束高管的投资行为和削弱高管追逐私利的动机，进一步加深非金融企业在环境不确定性下的金融化。
本文的研究贡献主要包括以下几个方面：(1)与以往研究企业金融化的文献不同，本文从信息基础理论出发，验证了环境不确定性造成的信息不对称对非金融企业金融化的影响，丰富了金融化相关领域的文献；(2)本文通过研究企业在环境不确定性下金融资产的配置结构，对非金融企业金融化的动机进行了分析，使得对金融化的理解更为深刻。(3)本文以内部控制为视角，试图寻找一个合理调节环境不确定性和非金融企业金融化之间关系的方式。本文的研究结论有助于明晰环境不确定性对非金融企业金融化的影响机制，剖析非金融企业金融化的动机。本文的研究对国家引导资源合理流向、发展实体经济，以及企业合理资源配置、完善公司治理等方面有一定的启示意义。
本文采用2012-2018年沪深A股上市公司的财务数据，对环境不确定性进行了测算，探讨了环境不确定性对非金融企业的金融化程度的影响。然后通过对环境不确定性提高时的金融化配置结构分析，研究了非金融企业金融化的动机。并在分析动机之后，引入了内部控制，研究内部控制对环境不确性和非金融企业的金融化之间的调节作用。得出结论如下：(1)环境不确定性提高时，非金融企业倾向于将资源配置到金融资产上，金融化程度加深。(2)环境不确定性提高时，非金融企业投资金融资产的主要动机是利润追逐，导致更多的资源被配置到收益较高的长期金融资产。(3)内部控制作为调节变量，能够对环境不确定性与非金融企业金融化之间的关系产生显著影响。内部控制会通过约束高管的投资行为和削弱高管追逐私利的动机，进一步加深非金融企业在环境不确定性下的金融化。
本文的研究贡献主要包括以下几个方面：(1)与以往研究企业金融化的文献不同，本文从信息基础理论出发，验证了环境不确定性造成的信息不对称对非金融企业金融化的影响，丰富了金融化相关领域的文献；(2)本文通过研究企业在环境不确定性下金融资产的配置结构，对非金融企业金融化的动机进行了分析，使得对金融化的理解更为深刻。(3)本文以内部控制为视角，试图寻找一个合理调节环境不确定性和非金融企业金融化之间关系的方式。本文的研究结论有助于明晰环境不确定性对非金融企业金融化的影响机制，剖析非金融企业金融化的动机。本文的研究对国家引导资源合理流向、发展实体经济，以及企业合理资源配置、完善公司治理等方面有一定的启示意义。