科技型中小企业风险投资中的委托—代理问题研究

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随着经济全球化的发展,世界范围内产业结构的调整加速,高新技术产业己经成为各国青睐的目标。特别是自20世纪40年代以来,风险投资在美国取得了巨大的成功,不仅取得了高额回报,同时也极大地促进了美国高科技成果的转化和加快产业化步伐,成为推动美国新经济发展的主要动力。如何通过风险投资发展我国的高新技术产业,对我国传统产业的升级改造以及经济增长方式的改变具有重要的意义。 虽然有关方面大力倡导发展风险投资,但是长期以来,我国风险投资的发展状况并不尽如人意,存在一系列的问题,如投资效率低,资金规模小,资金来源渠道狭窄,国有资本占主导地位;风险投资经理市场没有建立起来,缺乏优秀的风险投资家;激励、约束机制相对缺乏,风险投资家报酬机制不合理;风险资本退出途径不顺畅,风险投资的配套法规、政策不健全等。 本文在翻阅大量文献基础上,结合我国风险投资发展的具体情况,在对风险投资中存在的委托代理问题及治理机制进行深入分析的基础上,从委托代理角度对建立和完善我国风险投资的治理机制提出一些建议和看法,尤其提出了建立我国新型风险投资机构组织形式的构想,即对现有的公司制进行修正,并适当引入有限合伙制的激励约束机制,通过对组织结构、各部门职能职责、投资决策流程以及激励约束机制等进行科学设计,力求最大限度的解决我国风险投资的委托代理问题,规避委托代理,追求最大的投资收益。
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