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《交易所行业整合与中国证券交易所治理改革》是在考察了世界范围内交易所行业的发展趋势后,研究我国交易所改革与发展的论文。本文通过对交易所行业的竞争、整合及治理改革的总结,确定了我国交易所治理改革的参照系,也为我国证券交易所监管与治理改革确立了新的目标,即通过改革提高我国证券交易所的国际竞争力,积极参与行业整合。
本文分为五个部分,第一部分为引言,对交易所的非互助化改革、治理、监管、竞争、行业整合等国内外文献作了简短的综述,在此基础上提出了本文的写作目标,即将交易所改革、治理和行业整合结合起来研究,弥补国内已有研究的不足;第二部分研究了世界范围内交易所行业的发展现状,从竞争、整合、治理三个方面研究了交易所行业的发展趋势。交易所竞争方面,重点考察了交易所的产品竞争和上市资源竞争,认为这种竞争对我国证券交易所已经构成很大的威胁。在行业整合方面,研究了近几年欧美交易所间的重大并购行为,并总结了交易所整合的多种形式,为我国交易所的内部整合和外部并购提供借鉴。交易所治理方面,总结了非互助化改革后世界交易所的主要类型,以及交易所治理的主要内容,最后详细考察了在政府主导下,香港交易所的地区内整合过程,以及香港交易所的治理现状,值得我国证券交易所借鉴。我国交易所的治理主要由制度决定,改革主要由政府推动,文章第三部分从证券市场监管体制的角度,研究了我国证券交易所治理与改革的体制背景,考察了监管部门对交易所治理的主要影响及历史过程。本文第四部分详细考察了我国交易所的治理结构变化及现状,从会员大会、理事会、监察委员会、经理层四个方面作了讨论,并提出了自己的建议。第五部分结合世界交易所的竞争、整合和治理现状,提出了我国证券交易所改革的目标、改革的路径,即改革的最终目的不是为了在政府与市场间合理分权或明晰交易所的自律组织地位,而是以明晰所有权的公司制改造和国内资源整合,提高治理水平,走出国门参与世界范围内的行业整合,最终提高我国证券交易所的国际地位。同时,尝试性地提出了改革的动力机制和改革的路径等。
《交易所行业整合与中国证券交易所治理改革》作为一篇综合性的研究论文,收集了许多第一手的资料,有助于国内了解世界交易所行业的发展情况和研究现状;在国内首次将交易所监管、治理与行业整合结合起来研究,并提出了一些新的观点,如改革的目标、改革的路径、改革的动力等等。