美国住房金融及其风险防范机制研究

• 作 者: 薛春龙
• 发表日期: 2013年期
• 关键词: 美国 住房金融 风险防范 次贷危机 抵押贷款证券化 金融创新

住房金融对一国房地产业和国民经济发展具有重要意义。美国是世界上住房金融最发达的国家，也是深受住房金融危机（次贷危机）冲击的国家，美国的住房金融及其风险防范机制值得深入研究。本文在研究美国住房金融的发展历程、构成体系、运行机制、影响因素和发展状况的基础上，深入分析了美国住房金融风险的产生原因、传导机制、监管体系以及防范机制等问题，最后探讨了中国住房金融风险并给出防范住房金融风险的对策措施。本文主要观点包括：（1）住房金融是发展房地产业的重要工具，但过度发展存在潜在风险，对其进行有效监管非常重要；（2）美国住房金融二级市场一方面转移和分散了一级市场的风险，另一方面也创造和产生了更深层次的风险，住房金融风险越来越转向系统风险；（3）美国住房金融政策是美国庞大而系统的住房政策和金融政策的一部分，住房金融发展离不开美国住房产业和金融产业的健康发展；（4）过度的金融创新和金融投机偏离了住房金融的本质，不断扩散和放大了住房金融风险，而房地产泡沫破裂直接暴露了这些风险；（5）次贷危机验证了美国住房金融风险的真实存在和破坏作用，但并没有否定美国住房金融体系存在的合理性，合理有效和风险可控的住房金融体系仍然发挥巨大的正面作用；（6）次贷危机暴露了美国住房金融市场监管中存在的问题，危机后金融监管种种改革措施，一方面有利于减少危机的负面影响，抑制或释放住房金融中潜在的危机，另一方面过度干预对私人部门参与二级市场产生挤出效应；（7）中国住房金融体系仍不完善，房地产泡沫是中国住房金融首要风险，不能因为风险而停止中国住房金融体系建设。本文的主要创新在于对住房金融风险理论做出系统概括，总结出美国住房金融和风险防范机制的一般经验，提出我国防范住房金融风险和完善住房金融体系的对策建议。