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应计质量作为盈余信息风险的度量，是否具有定价效应，是一个尚未形成定论的研究课题。本文对应计质量的定价效应在中国A股市场进行了检验。采用修正的DD模型计量应计质量，并参照Fama-French构造规模因子SMB和账面市值比因子HML的方法构造应计质量的风险因子AQfactor，通过向CAPM模型和Fama-French三因子模型中加入AQfactor建立新的资产定价模型。采用Fama-Macbeth两阶段横截面回归，结合Fama-French用组合估计贝塔赋予个股的方法(assigned beta approach)，对包含AQfactor的资产定价模型进行检验，结果表明AQfactor是显著的定价因子，应计质量具有定价效应。本文还进一步对应计质量定价效应的内在机制做了研究。一方面将应计质量分解为反映基本面风险的内在部分InnAQ和反映盈余操纵风险的可操纵部分DisAQ，分别研究其定价效应，另一方面将样本区间划分为经济扩张期和紧缩期两种经济形势，研究应计质量在不同经济形势下的定价效应。结果表明，InnAQ具有定价效应，DisAQ不具有定价效应，且应计质量的定价效应主要存在于经济紧缩期。说明应计质量的定价效应主要源自它所包含的基本面风险。