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2000年以来，我国停止福利分房，房地产市场日趋活跃，逐步建立起货币化、市场化的住房制度，房地产业的投资不断上升，房地产的价值占居民财富的比重不断上升，与国民经济的关系日益紧密；另一方面，土地出让也越来越多的采取招，挂，拍的形式。房地产业作为我国的支柱产业，在国民经济中的比重不断增加，对经济的发展起着越来越重要的作用。房地产价格的波动受到越来越多的人关注。
本文基于房地产价格波动对国民经济运行的影响，运用西方经济学、房地产经济学、统计学和计量经济学等相关学科的理论知识对房地产价格波动的影响因素、传导机制和财富效应进行了研究。
首先，分析了房地产的市场结构、房地产市场的进入壁垒和市场势力，得出房地产市场属于区域寡头垄断市场的结论。对静态和动态的房地产价格决定进行了分析，探讨了房地产市场的价格波动。
其次，对房地产价格波动的影响因素：汇率冲击、国际资本流动和利率变动进行了理论分析，并利用我国房地产市场1998-2006年的季度数据对其进行相关性检验、单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验，得出结论：人民币汇率形成机制的调整和随后的人民币连续小幅升值，在一定程度上抑制了房地产投机行为，对外资流入流出的影响有限，而调控政策本身对房地产市场的影响更大。就国际资本流动而言，短期来说，房地产价格上涨吸引了外资的流入，长期来说，外资的流入对我国的房地产价格上涨产生了影响。在现阶段控制外资过度流入房地产市场，有利于保持我国房地产价格的稳定。利率的调整，短期而言，RC、RD、RR、RS和RL对房地产价格的影响不明确；长期而言，中央银行实际贷款利率RC对房屋价格存在正向影响，一年期实际存款利率RS对房屋价格存在负向影响，一年期实际商业贷款利率RL对房价存在正向影响，在现阶段选择适当的利率手段调控房地产市场，有利于保持我国房地产价格的稳定。
再次，对房地产价格波动的传导：房价与地价之间的关系进行了研究。在分析国内房价与地价关系的基础之上，进行了国际比较得出结论，1999-2006年间我国大中城市地价占房价的比重约为20％～40％，没有多大波动，处于相对较低水平，与世界其他土地资源丰富的国家(20％～30％)如美国、瑞典等国家比较接近。随后对房价与地价关系进行了实证分析，利用我国房地产市场的时间序列数据和35个大中城市的截面数据进行了Granger因果检验和面板分析，得出结论：在考虑通货膨胀的条件下，地价不是房价的短期格兰杰原因，而房价是地价变化的短期格兰杰原因。在长期的格兰杰因果检验中，房价与地价互为因果，也就是说房价不但是地价变化的原因，地价也会反作用于房价，影响房价的变化。通过Panel Data数据对房价与地价进行回归，可知土地价格上涨或下降一个单位，房屋价格随之变动0.12个单位，土地价格对房屋价格存在一个较小的正向影响。
然后，对房地产价格波动的财富效应进行了理论和实证分析。探讨了财富效应的三个理论基础：生命周期理论、持久收入假说和LC-PIH模型。对房地产价格波动的财富效应的传导渠道和机制进行了分析，利用我国1998-2006年的季度数据，对房地产价格和居民消费进行了相关性检验、单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验，得出结论：在考虑通货膨胀的条件下，短期而言，房地产价格上升是居民消费增加的Granger原因；长期来说，房屋价格上涨是居民消费增加的Granger原因，我国房地产市场存在财富效应。通过脉冲响应函数分析可知，一个单位的房地产价格的正向冲击，会对居民消费产生正效应，导致居民消费增加。房地产市场的财富效应通过作用于居民消费最终对宏观经济的运行产生影响。一方面我们要充分利用房地产财富效应的积极影响，另一方面也要考虑房地产财富效应过度膨胀所带来的负面效应。在我国目前阶段应该规范房地产投资，防止房地产投资过热；通过抑制房地产投机来限制房地产价格的过快上涨，有利于防止泡沫的过度膨胀和破裂的风险。
最后，对房地产价格波动的政府干预进行了探讨。房地产价格过度波动会带来宏观经济波动、资源配置扭曲和金融风险集聚；房地产市场的区域垄断结构、信息不对称、外部性和羊群行为都需要政府对房地产市场进行干预。政府干预的目标是房价稳定、供求平衡、住房保障和实现房地产业与国民经济的协调发展。政府可以通过土地政策、财政政策、货币金融政策、价格指导和价格管制、制度建设以及住房保障政策来实现自己的目标。