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一、我国票据贴现市场的发展 1994年以来，我国票据贴现市场规模不断扩大。1994年至2002年，票据贴现量年均增幅高达62.7％，商业汇票余额由1，595亿元增长到7，347亿元。2003年，全国票据贴现市场规模继续扩大，呈现出超常规增长态势。2003年1-7月份，累计票据贴现和再贴现23，355亿元，同比增加12，360亿元，增长1.1倍。现阶段，我国票据贴现市场呈现出以下主要特点。 一是以银行承兑汇票贴现为主，约占到全社会贴现业务总量的90％以上。二是强调票据的真实贸易背景。三是再贴现业务总量较少。四是贴现业务集中在商业银行办理，尚未出现类似国外和我国台湾地区的票据专业机构。五是贴现价格尚未实现完全市场化，直贴利率最低不能低于人民银行再贴现率，最高不能超过同期贷款利率。 二、当前票据贴现市场存在的主要问题和成因 总体上看，市场整体风险有所显现。表现为票据发行增长过快，且发行结构中总体抗风险能力相对较弱的中小银行承兑总量开始占到市场总量大部分。其次，融资性票据大量存在。企业拿这些票据进行融资，大部分是为了套取银行资金，资金很多又用于资本市场或其他市场的投机行为。第三、违规操作交易增多。包括先贴现后查询、“逆向操作”办理票据贴现业务等。第四、票据诈骗、犯罪活动较为猖獗，包括伪造变造票据、偷盗票据等。 分析这些问题的成因，有当前市场体系不健全的因素，导致企业融资渠道狭窄，市场交易主体和交易品种单一.也有政策与法规建设落后于票据市场发展的因素。此外，相关监管机构在管理手段、管理机制等方面的不足，以及商业银行经营中的非商业性行为，如单纯为增加存款或调整资产规模而办理贴现业务等都在一定程度上形成了风险隐患。 三、发展票据贴现市场的必要性和政策建议 发展票据贴现市场是货币市场功能完善和中央银行实施货币政策的需要，有效地促进了工商企业进入货币市场，增加货币市场总量，强化了中央银行通过办理再贴现实现社会资金有效调剂的能力。其次，是社会信用体系健全的需要。通过发展票据市场，以票据的形式将企业的商业信用书面化、规范化，实现企业自我信用约束，并且通过银行这一第三方的有效监督，实现银行对企业的信用约束。第三，是提高银行资产流动性，改善银行资产结构的需要。商业汇票的期限最长不得超过6个月，有利于银行资产在短时间内变现，且本身作为有价证券的特点，保证了其便于流通和保值。第四，是降低商业银行资产风险水平，提高资产质量的需要。贴现业务本质上是一种票据权利的购买行为，它的风险主要是相对较小的票据交易风险和操作风险。 未来我国票据贴现市场发展的总体思路是:通过进一步提高认识，把握票据贴现业务的风险本质和业务特征，将票据贴现业务作为推动国民经济发展的有力保障和有益选择，通过完善市场体系、改善市场环境、规范市场管理、严格市场监督等措施，推进票据贴现业务和票据贴现市场在有效防范风险的前提下，健康、有序、协调发展。 一是要建立规范开放的票据贴现市场。逐步打破行业准入限制，通过制度规范和严格执法营造公平的竞争环境，进一步丰富贴现票据的品种。 二是要逐步实现票据贴现利率市场化，由供需双方自主入市，自动议价、自愿成交。 三是要建立专业性票据专营机构并进行市场定位，要大力推行在商业银行系统内组建票据中心，随着市场的逐步成熟，还应适时组建独立的票据公司或贴现所。 四是要稳步推进票据电子化进程，逐步实现开票、贴现以及其他票据处理环节的电子化。 五是要加大票据贴现产品开发和营销力度，进一步丰富票据贴现产品。 四、我国票据贴现市场发展前景展望 首先，票据贴现市场将继续保持高速发展。未来几年，我国经济将继续保持高速增长，商品贸易总量将进一步扩大，为票据贴现市场的发展提供雄厚的基础保障。从产品生命周期的一般规律看，我国票据贴现市场目前仍处在发展的初期阶段，仅相当于国外发达国家20世纪80年代的水平。因此，未来相当长的一段时期内，我国票据贴现市场还将继续保持高速增长。 其次，银行信用将逐渐被商业信用所替代。由于票据承兑业务风险相对较大，收益也较低（人民银行规定承兑业务只收取万分之五的手续费），目前，许多商业银行已开始限制票据承兑业务的发展，银行承兑汇票将逐渐退出票据市场。同时，随着全社会信用状况的改善，企业出于降低成本、提高效率的角度出发，其自己承兑的商业承兑汇票总量将大大增加。 第三，融资性票据将逐渐占据主体地位。随着我国经济总量的增大，全社会信用体系和资金监控体系的完善，社会对企业自由融资的抗风险能力和承受能力将逐步增强，为融资性票据的发展提供了可能.另一方面，市场经济客观上需要企业随时根据自身需要进行便捷的融资，约束企业的融资目的，一味强调必须具有真实贸易背景，不利于企业根据市场变化和自身经营需要自主经营。因此，无论是市场经济发展的内在要求，还是未来经济发展的客观环境，都为融资性票据的大力发展提供了可能。