论文部分内容阅读
随着我国改革开放的深入和市场经济的逐步建立，企业购并已成为我国社会主义市场经济中较为鲜明的主题。我国企业购并的实践证明：购并不仅是实现产权重组、资源优化配置的重要手段和积极方式，也是国有企业改革面临的必然选择。
尽管当今购并热潮此起彼伏，但对观察的研究表明，与振奋人心的高额购并金额和数量巨大的购并案例相比，究竟有多少经典的成功案例值得称道，又有多少失败的购并案例令人扼腕叹息?美国《收购天地》的调研结果认为，大约超过40％的购并不太成功。迈克尔·波特的数据显示，有超过半数的不相关企业在收购后被转手。麦肯锡公司的回答则非常明确：收购计划有61％的失败率。我国购并失败的案例也是不胜枚举，如郑州的亚细亚集团、郑百文股份、湖北的猴王股份、幸福实业、康赛公司等等。由以上这些实证研究结果我们可以看出，企业购并是高风险的经营活动，只有充分认识到购并决策的风险，多一份理性思考，少一份盲动，才能避免购并陷阱，得到购并馅饼，使企业在扩张的道路上迈出更坚实的步伐。
由于财务活动几乎贯穿于整个购并过程，因此由财务活动所引起的财务风险便成为企业购并成功与否的重要影响因素，也是购并活动中必须充分考虑的风险。而仅仅意识到风险的存在并不是最重要的，关键是如何对其进行控制，并据此作出相应的财务决策这才是本文研究的根本目的。
本文采用定性分析和理论研究的方法，对在购并过程中的财务风险进行了剖析。全文共分五个部分，第一章“风险的理论探源与企业购并财务风险研究的必要性分析”分析了购并经济动因，回顾和总结了我国企业购并的历史，并对我国企业购并发展态势进行了预测；同时采用经济学理论分析了风险及其控制，在此基础上提出了进行购并中财务风险分析控制的必要性。第二章“企业购并行为的财务风险总体分析与控制研究”介绍了在购并过程中存在的财务风险及其形成脉络，对购并财务风险进行了界定，明确了购并财务风险本质特征，并针对性地提出了总体财务风险控制模式。第三章“被购并企业价值评估的财务风险分析与控制研究”从被购并方的角度深入地分析了在购并中价值评估中财务风险的本质和控制动因，剖析了被购并企业价值评估的财务风险表现，并提出了对价值评估财务风险控制的手段及方法。第四章“购并企业融资支付方式的财务风险分析与控制研究”从购并方角度深入分析了融资支付方式对企业购并所形成的财务风险作用机理与逻辑结构，研究了购并过程中采用的融资支付方式与渠道对企业购并的财务影响，从而提出了融资支付方式财务风险控制的总体思路与具体措施。第五章“企业购并财务决策的评价体系与财务方式的最优选择”从购并方和被购并方两个方面介绍了进行购并财务决策的财务评价体系，并从理论上分析了在购并中最优的财务选择方式，同时结合我国企业购并的实际情况提出了最优财务方式选择的建议。
随着中国资本市场特别是股票市场的快速发展，上市公司间的购并活动也越来越多并保持上升趋势，而且企业购并也成为深化国企的重要手段。本文的亮点则在于从理论与实践两个层面深入分析了购并过程中存在的各种财务风险及其影响，同时从被购并方与购并方两个角度研究了购并中定价与融资财务风险成因与控制，最后提出了企业购并的财务评价体系与最优财务方式，并结合我国国情提出企业购并的现实财务方式选择，以期对我国今后的企业购并行为有所指导。