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IPO抑价是世界各国资本市场普遍存在一种现象。相关统计表明，成熟资本市场IPO抑价率一般为15％～25％左右，发展中国家IPO抑价率一般为30％～50％左右。我国A股市场的IPO抑价率远高于其他国家，1991～2007年平均IPO抑价率高达180.52％。IPO高抑价给我国股票市场带来许多问题，如:新股申购年化收益率远高于同期存款利率，吸引了大量资金囤积在股票发行市场，大盘股发行经常造成二级市场资金严重不足，引起股市震荡;IPO高抑价以及新股上市所带来的收益大部分被大资金、大机构投资者所攫取，带来的不公平现象已经引起了社会广泛关注和讨论;新股发行高抑价使承销商基本不用担心发行失败的风险，券商不重视新股价值研究而只关心是否能通过证券监管部门的核准，这样的承销环境有损于中国券商投资银行业务水平的提高。 本文从IPO市场的四类经济参与者出发，即政府监管部门、发行人、承销商和投资者，分析了我国A股IPO高抑价现象影响因素，并对其中大部分影响因素的有效性进行了实证检验。实证结果显示，发行监管制度的设计、发行人和投资者之间的信息不对称以及二级市场的炒作和投资者狂热追捧新股是形成我国A股IPO高抑价现象主要原因。本文还认为在现行发行制度下（主要指回拨机制和超额配售选择权），承销商有通过IPO抑价进行寻租的空间。美国早已出现了这方面的案例，并引起了学术界和社会的关注。由于数据缺乏，本文并没有对该观点正确与否进行实证分析，而且我国目前还没有这方面事件的披露，但是笔者认为这可能是今后研究值得关注的一个方面。 文章由五部分组成: 第一章是导论部分，介绍了研究背景、目标、文章结构安排等，并对相关术语进行了解释。 第二章回顾了前人对IPO抑价的研究成果。对于西方学者的IPO抑价理论，本文采用了Ritter和Welch(2002)的归类方法，将其分为三大类:基于信息不对称分析的理论;基于信息对称分析的理论;股份配售视角的解析。本文还选取了国内学者关于中国股市IPO抑价的典型观点进行了简要介绍。 第三章是对IPO抑价影响因素的定性分析。主要是从市场的四类经济参与者出发，分析各自与IPO抑价的关系。当然，这样分类只是便于归纳总结，大多数因素都是要引起政府监管部门、发行人、承销商和投资者多方面的协同作用进而对IPO抑价产生影响的。 第四章是实证分析部分。针对前文所提到的各影响因素，本章设定了研究假设，并收集数据进行回归分析。回归过程中发现模型存在异方差性的问题，本文采用了怀特异方差一致协方差修正参数估计量的标准误。回归结果表明，股票发行制度、信息不对称程度和二级市场炒作对IPO抑价率有显著的影响。 第五章总结全文，并根据研究结论提出了降低我国A股IPO程度可以采取的措施。