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由于历史的原因，在经济体制的转型过程中，中国商业银行特别是国有商业银行在推动社会发展和进步的同时也使自身的风险也在不断积累。中国商业银行风险/效益管理水平的低下既与分业经营、分业监管的银行管理体制有关，也与银行创新动力不足有关。 当今国际银行业日益表现出经营的综合化和市场化，银行与资本市场呈现出不断融合的态势，这一趋势表明银行与资本市场相互融合是银行业以及整个金融体系健康发展的方向。其实，从西方金融体系的演进历程看，商业银行与资本市场一直存在着某种联系:银行股权结构的分散化大多数是通过资本市场实现的。这种联系的重要意义在于它为银行业保持持久的创新活力和促进经营模式的转型奠定了基础，是实现银行与资本市场深层次融合的条件。 在金融理论方面，Allen&Gale(2000)根据Zvi Bodie和Robert Merton(1995)提出的金融功能观，从金融功能的角度对银行与本市场的功能进行了比较分析，发现银行与市场在信息生产、风险配置、激励机制等方面有着明显的差异。本文认为，如果实现两者的功能互补，必定会促进两者的共同发展，维护金融体系的稳定和强健。资本市场能为商业银行提供两个方面的服务，一是提供一种机制，即对商业银行监督制约的外部约束机制，另一个是提供各种金融工具，能促进银行风险分散并使之流动起来，拓展了银行实现风险与收益匹配的空间。由此带来的负面影响是商业银行的风险会因为资产负债的内在联系发生变化而更为复杂和扩大，商业银行利润最大化面临的约束条件也会更多，也必然导致风险/收益管理手段——资产负债管理方法与策略不断改进。 中国商业银行要摆脱目前的经营困境，必须顺应这一潮流，实现与资本市场的深刻融合。可喜的是，中国国有银行的股份制改造已经迈出了向资本市场融合的第一步，从而如何在融合过程中保持银行的稳健经营、如何实现“三性”平衡和商业银行的最终目标——银行价值最大化、股东价值最大化等问题就应运而生了，这些都离不开中国商业银行资产负债管理理念的革命——运用先进的现代资产负债管理方法与策略。 全文共分八章。 第一章为导论，笔者主要就论文选题的理论与实践意义、国内外研究现状、概念界定和研究视角、研究框架与主要内容作了一个总体的概要介绍。 第二章从银行经营模式的角度对西方商业银行与资本市场的关系做了一个历史回顾和现实考察，认为，二者始终有着密切联系，商业银行最初是资本市场的主宰，银行业务与资本市场业务是混合在一起的、浅层次的，也导致了严重的混乱和危机，也使西方各国选择了不同的金融发展模式:银行主导型和市场主导型。随着经济的不断发展和金融对经济影响的不断加深，1929-1933年全球性的经济危机促使主张发展资本市场的国家采取了较为严格的管制措施:从业务上实行完全隔离的监管政策。进入20世纪80年代以后，在经济的全球化、金融自由化浪潮的推动下，各国纷纷放松管制，推行金融体制改革，商业银行与资本市场又表现出日益融合的势头。 伴随着银行与资本市场的日益融合，商业银行的经营模式发生了重要变化，表现为经营的国际化、业务的综合化、金融创新等几个特征。从现实的角度看，主要原因不外乎金融监管的放松、金融需求结构的变动、金融供给结构的变化等。 商业银行与资本市场这种基于资本市场业务创新的深层次融合，不仅使商业银行摆脱了分业经营导致的困境，而且使商业银行找到了利润增长的新的源泉，提升了银行的竞争力，增强了银行应对市场变化的“弹性”。 但是，实证结果并未发现银行经营模式转变所获收益的真正源泉，因此，理论上应该存在着其他的动因解释。 为了考察银行与市场融合的理论基础，本文运用金融的功能观对银行与市场的功能进行了对比，这是第三章的内容。本章依据Allen、Gale(2002)的比较金融体系分析框架，从风险配置、信息处理、激励机制三个方面对银行、资本市场的功能进行了比较分析。在风险配置方面，资本市场具有横向风险分担功能，银行具有独特的夸其风险配置功能，并且银行介入资本市场能够增加参与主体的长期效用。在信息处理方面，银行通过对企业帐户的管理可以获得更多的有关企业的信息，加之银行贷款的不可转让性，激励了银行对企业的监督，并具有降低监督成本的规模优势;股票市场的高程度竞争和高流动性决定了参与主体有动力搜索信息，并通过信息的传播而获利，但资本市场信息的搜索、监管成本较高容易导致搭便车行为，并且市场的有效性也会对信息处理产生影响。在激励激励方面，银行与资本市场在内部约束、外部约束、激励机制方面存在差异，激励约束的手段和效果都不同。 二者在功能方面的差异是实现融合的基础，资本市场可以为银行提供工具和机制两种服务，工具有利于促进银行的风险流动和风险管理，机制有利于改善银行的公司治理效率，促进银行的信息生产;银行融入资本市场也可以增强市场的厚度、宽度和效率。 商业银行与资本市场的融合也会导致银行风险的复杂化和扩大化，解决这一问题必须依赖资产负债管理这一风险/收益管理工具，这是第四章要分析的内容。银行与市场的融合促进了资产与负债之间的转化、表内业务与表外业务的转化，从而改变了资产与负债之间的内在联系，这种改变也意味着商业银行面临风险类型的变化，银行每一笔资产和负债业务承受的风险会变得多元化和复杂化，增加了银行资产负债管理的难度，导致资产负债管理方法更为复杂。 在资产负债管理理论与策略不断演变的过程中，巴塞尔协议的出台与修订发挥了极为关键的作用。巴塞尔协议通过规定风险类型、风险权重的设定、风险的计量方法等内容，使得商业银行的资产负债管理更为重视风险管理，不仅要考虑表内的资产负债业务，而且巴塞尔协议的不断完善还将银行管理的范围扩展到了表外业务，并通过规定资本充足率的总量指标和结构指标从而使得商银行资产负债管理更加重视风险与收益的匹配。 针对商业银行内外经营条件的变化，资产负债管理策略也在不断创新。从资产管理策略到负债管理策略再到资产负债综合管理策略，从狭义的以利率风险管理为重点的持续期策略到广义的综合考虑各方面因素的现代资产负债管理策略，每一次创新都使得商业银行在控制风险和创造收益的过程中向前迈进了一步。 从第五章开始转为对中国银行业资产负债的研究，第五章主要考察了分业经营模式下中国商业银行经营现状。中国商业银行脱胎于传统计划经济体制的特点和金融改革的阶段性约束，内生地决定了商业银行在发展过程中表现出来的一些特征:资产负债单一、业务经营的综合化迹象、盈利能力差、国有商业银行不良资产比率过高等。另一方面，中国商业银行在市场化的探索过程中，不断向资本市场靠拢，在股权融资、债券融资、资产证券化、金融衍生业务的创新等方面进行了有益的尝试，试图从改善股权结构、加强市场约束、促进风险的分散与流动、加强风险管理等方面入手，促进银行经营效益的提高、风险管理能力的更新、激励约束机制的优化，使商业银行最终成为具有较强自律能力的真正意义上的现代银行。 第六章着重考察和分析了中国商业银行资产负债管理。从沿革上看，中国资产负债比例管理是从信贷资金管理演变而来的。由改革初期萌发的用资金来源制约资金运用的朦胧的资产管理意识到1998年正式推行资产负债比例管理，整个过程中，监管当局发挥了重大作用，表现出较为明显的监管引导型特征。 从目前中国资产负债比例管理的实施情况看，各家银行的管理水平都在不断提高，资产的流动性、资产负债的对称性、资产质量、资本充足率、经营绩效等指标完成得较好，成绩是明显的。另一方面，也要看到，随着商业银行的管理模式和组织结构的不断变化，原有的资产负债比例管理指标体系日益呈现出不相适应的特征，缺乏完善性，不具备可操作性;随着利率、汇率的市场化改革的不断推进，银行业务日益向资本市场渗透，市场竞争主体不断增多，商业银行的经营环境正在发生变化，在这种情况下，中国资产负债比例管理的阶段性和历史局限性正日益凸现，从内容到形式进行全面的变革势在必行。 为了进一步加深对中国资产负债管理的认识，本章最后对中西方资产负债管理进行了比较，认为:从资产负债管理的层次看，中国资产负债比例管理还停留在资产负债综合管理的初期阶段;从资产负债管理的前提看，中国商业银行还缺乏自律管理的坚实基础;从目标和原则来看，表现为原则的一致性和目标的差异性;从管理的方法与内容看，差距是明显的。 在对中国商业银行经营现状和资产负债管理分析的基础上，第七章提出了建立基于资本市场的现代资产负债管理体系的设想。 在资产负债管理改革的路径选择上，本文直接点明了应该以建立现代资产负债管理体系为目标，并结合商业银行经营管理内外条件的变化分析了建立现代资产负债管理体系的必要性和可能性。 然而，要迅速构建中国现代资产负债管理体系，还存在诸多制约因素。本文认为，资本市场的功能扭曲是最大的障碍，商业银行自身也存在着产权制度缺陷下的公司治理乏力、资产负债单一，创新能力差、内控制度不完善等制约因素，此外，监管模式、信用制度等也是不容忽视的重要方面。 为此，在设计资产负债管理体系变革步骤时，应该从银行的业务模式转型和资产负债管理模式的改造两个方面入手，应采取三步走战略。并提出了相应的政策建议:正确处理政府与商业银行的关系、改革金融监管模式，实现业务监管向功能监管的过渡、全面建立社会主义市场经济信用制度、稳步推进资本市场改革，恢复资本市场功能等;在商业银行内部也要着手建立良好的公司治理结构，大力推进金融创新，改造现行资产负债管理模式。 第八章对对全文进行了总结，并就未来进一步要研究的问题进行了说明，本文的基本结论是:中国商业银行应通过基于资本市场的业务创新实现与资本市场的融合，并在这个过程中，不断改进资产负债管理方法，从机制和技术两个层面全面提升中国商业银行的经营管理水平，打造充满“弹性”的中国银行体系。