【摘 要】
：
随着2005年股权分置改革的推进和新《公司法》的修订，流通股与非流通股间长期存在的相互割据的问题得到了解决，非流通股从此获得了在二级市场上流通的权利，上市公司内部人的交易
论文部分内容阅读
随着2005年股权分置改革的推进和新《公司法》的修订，流通股与非流通股间长期存在的相互割据的问题得到了解决，非流通股从此获得了在二级市场上流通的权利，上市公司内部人的交易行为也获得了前所未有地释放。股票全流通时代的到来，使得上市公司股东们的获利机制由之前关注公司净资产的增加转变为关注公司股票在二级市场的价格。这种变化的发生引起了学者们对于内部人交易行为尤其是对内部人获利机制方面的关注，所以本文对“内部人交易、信息披露与投资者情绪”的研究具有一定的理论和现实意义。 本文在文献综述、内部人交易相关理论回顾和内部人交易、信息披露与投资者情绪间作用机理及其带来市场效应理论分析的基础上，提出了市场投资者情绪反向影响着公司对外披露的信息量，而内部人对外披露的信息量与个股投资者情绪间呈倒U型关系，内部人会在投资者情绪高涨时减持，低落时增持的假设，并通过实证研究了内部人交易、信息披露与投资者情绪间的作用关系以及这三者作用后所带来的市场效应。研究结果表明: 第一，确实存在内部人利用信息披露政策影响投资者情绪进而选择交易方向的作用机制; 第二，在市场效应方面，内部人中机构持股者在熊市期间减持可以获得比牛市期间更多的超额收益，而内部人中的个人持股者减持却并没有获得正的收益。但是不论是机构还是个人持股者，他们的减持行为在熊市中都可能会向外部投资者传递出了利空的信号，而在牛市中却并没有带来明显的影响。 最后，基于研究结论本文提出了相应的政策建议。
其他文献
远程数据访问的延迟已成为当前分布共享存储系统发展的最大障碍．它直接影响到ＤＳＭ系统的效率，尤其是对用软件实现的ＤＳＭ系统．为理解和分析ＤＳＭ系统中的数据行为，论文提出了一种新的分布共享存
随着学术界对中共党史资料的挖掘与考证,学者们对“毛泽东思想”科学概念的首创者众说纷纭。多数学者认同“最早提出‘毛泽东思想’的是王稼祥”的说法,也有学者认为张如心虽然没有明确使用“毛泽东思想”一词,但对“毛泽东思想”的提出做了大量的工作,可以视其为提出“毛泽东思想”的第一人。还有学者指出,最早提出“毛泽东思想”的是邓拓。综观前辈和时贤的研究成果,根据所掌握的相关资料,笔者认为,关于“谁是提出‘毛泽东
在我国加入世界贸易组织以后，我国同世界经济的联系日益紧密。我国的国民经济总量在世界上占有越来越大的份额。伴随着加入世贸组织五年过渡期的即将结束，我国的经济发展将会面
五四运动在中华民族反帝反封建的百年抗争中具有历史转折的重大意义。鸦片战争以后，逐渐沦为半殖民地半封建社会的中国。经五四运动洗礼而显现出新的生机。这样的生机，表现在一些先进人士对中国社会向何处去的问题的思考。他们的思想动向，印证了中国发展道路改向，代表着中国革命前进方向的抉择，是中国历史发展的必然。 鲁迅：“共和使人们变成沉默” 1911年的辛亥革命，曾经使中国人激动、欣喜。中华民国的建
惩防体系建设是反腐保廉工作中一项具有根本性、全局性、稳定性和长期性的系统工程。在工作中,我们加强反腐倡廉思想教育,完善反腐倡廉各种制度,认真履行纪检监察组织的监督
2004年2月中国银监会正式发布《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，以对金融机构衍生产品交易进行规范管理。开展此类业务，银行必须要建立一套完善的内控机制和风险管理
北京新的城市总体规划提出要把北京建设成为一个国家首都、世界城市、文化名城和宜居城市，这就要求北京要逐步将高污染、高耗能的工业转移出城市中心区域，鼓励发展环保、节能产
私募基金管理着将近2.5万亿美元的庞大资金(TheCityUk2010)，这些资金主要来源于机构投资者（Foundation，Endowment等各种类型的大型基金）以及高净值客户。私募基金在投资过程中往
北京水墨艺术馆是经北京市民政局批准成立的民办非企业单位,办公地点东临先农坛,西接陶然亭,北望琉璃厂,交通便利,环境优雅,位于北京城南文化繁荣之地。该馆是以展示、收藏、