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一直以来，有关盈余信息含量的研究都是会计学界关注的重点课题之一。Ball and Brown(1968)的研究首次给出了盈余信息含量的可靠证据，也引致了盈余信息披露及时性、盈余反应系数、盈余信息含量变化等相关课题的深入开展。以往针对盈余信息含量的研究一般基于公司规模、业务成长性、控制权、控股股东性质等公司层面微观因素，本文试图从市场集中度这一行业市场化程度指标着手，研究在中国转轨经济的特定制度背景下市场结构是否以及如何对盈余信息含量产生影响。
传统的产业经济学发现市场集中度与盈利能力之间存在显著的正相关关系，而高集中度的成因一般有两种，一种是通过市场竞争形成的；另一种通过行政干预而形成，即行政垄断。国外的产业组织理论关注的是前者，而我国面临的情况恰恰是后者。在中国特定的制度背景下，由行政干预而形成的垄断，在转轨经济中更多面临的是市场化过程，即随着市场化程度提高，政府分配资源能力会下降，市场竞争会逐渐加强，从而削弱原垄断产业的利润率，因此垄断产业利润越高，预期未来越来越多的利益主体会加入该领域竞争，其高收益会被削弱，导致现有高利润水平下降；同时，与竞争性产业相比，垄断产业发生的超额收益，一般是基于政府行政性指令的保护，或中央和地方的行政性扶持，相对竞争产业而言，这样的业绩提升里经营效率的影响因素较少，行政性因素较多。综合以上两点，行政性垄断行业超额收益不具备良好的持续性，其盈余信息含量较低，竞争性行业的盈余信息含量更高。当然，在某些特定的产业，高市场集中度来自市场竞争的作用，产品、技术、服务的创新使得公司获得较为长久的利润，其盈余具有较高的信息含量。本文以制造业作为研究对象，选取了1999-2001年度568家上市公司，按照市场集中度(CR8)高低将样本划分为竞争性样本和垄断性样本两组，同时选用事件研究方法和长期检验。结果发现，在事件研究中，市场对垄断产业结构下上市公司未预期盈余的反应显著为负；在一年期长期检验中发现，投资者对于垄断性样本和竞争性样本盈余及其变动的市场反应存在差别，在垄断性样本里，投资者更关注其盈余，不关注发生的盈余变动；而在竞争样本里投资者既关注盈余，亦关注盈余变动，其市场反应显著为正，表明投资者更关注竞争性产业结构下上市公司业绩变动。总体来说，市场集中度这一宏观变量对盈余信息含量发挥着重要的影响。