结构化金融产品及其在我国的发展探索

• 作 者: 王凯申
• 机 构: 上海财经大学
• 出 处: 上海财经大学
• 发表日期: 2008年期
• 关键词: 结构化金融产品 理财市场 金融产品 风险管理 业务模式

结构化金融产品已在国外金融机构中占有重要地位，代表了期权类衍生品业务最核心的业务之一，也是外资金融机构中最核心也是最稳定的盈利来源之一。但作为国内理财市场的新生事物，在发展壮大的过程中不免经历挫折。2007年末以来，随着最初发行的结构产品陆续到期，部分产品的实际收益率偏离预期，甚至出现“零收益”的状况，引起了投资者、金融机构、学术界乃至监管层的广泛关注。
就目前的情况而言，中国国内的投资渠道仍然相对单一，尤其是投资海外市场的渠道更是匮乏。尽管银行、基金的QDⅡ产品已经在市场上出现，多家券商与信托公司的QDⅡ资格也已获批，但目前的QDⅡ产品无论是从投资范围还是产品设计上都远不能满足国内投资者日益增长的投资理财需求。结构化金融产品以其丰富的投资范围、灵活的期限与结构设计，以及独特而不同于普通投资产品的收益回报方式，可以捕捉市场的特定机会，满足投资者的特定需求，从而使其在国内理财产品市场上拥有巨大的市场潜力。如何解决结构产品当前在国内市场遭遇的挫折和问题，把巨大的潜力转化为现实的市场，是包括产品发行人、分销商、监管机构以及投资者在内的市场参与者共同关心的问题，也是本文所要探讨的主要内容。
第一章引言，简要论述了本文的研究背景、研究方法和研究意义。第二章概要论述了结构产品的基本概念、分类、结构设计与定价避险机制，对结构产品做了较为系统、完整的介绍。第四章和第五章根据相关财经杂志、各商业银行在其网站公开发布或者直接提供的产品资料与数据，经筛选整理后比较分析了中外结构产品市场的整体概况与市场前景。第六章探讨了我国结构产品的风险管理策略，主要从法律、操作和市场风险三个方面入手。第七章对我国的结构产品案例进行了实证分析，以此探讨对结构产品投资价值的评估，并对结构产品在我国的发展策略提出几点设想并作为全文的总结，为探索结构产品在我国的发展、创新和制度建设提供研究参考。