【摘 要】
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该文选取上海股票市场的实际数据对上海股票市场的收益波动问题进行了实证研究.该文前言部分介绍了论文的立论依据和研究方法设计,接着是文献综述与理论评析部分,着重介绍了
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该文选取上海股票市场的实际数据对上海股票市场的收益波动问题进行了实证研究.该文前言部分介绍了论文的立论依据和研究方法设计,接着是文献综述与理论评析部分,着重介绍了国外在收益波动度研究过程中所建立的模型和研究方法以及投资者行为理论.第三部分基于投资分析方法对收益波动度进行求证.第四部分即是上海股票市场收益波动度的实证检验部分,这一部分从实证分析的角度,对上海股票市场的收益波动度进行了分析;实证分析验证了第三部分的结论,即上海股票市场收益波动度在具有某些共同特征的同时表现出了许多特殊性.实证结果在证实中国市场化程度不断加强的同时也验证了中国股票市场上操纵行为的存在.第五部分对上海股票市场收益波动度的"波动源"进行分析.从股票市场上不同投资者的力量对比入手,表明了上海股票市场价格波动的两种形式——散户投资者的"散户波动"和主力交易者的"主力波动".在此基础上利用马尔科夫机制转换模型将两种波动形式分开.模型选取了上海综合指数进行实证检验,并与深圳成分指数的检验结果进行了对比分析.检验结果表明,经过马尔科夫机制转换模型处理之后,两种波动所体现出来的特征能够较为客观的表明中国股票市场的现实特征,进一步验证了中国股票市场操纵行为的存在.最后是结束语,根据前面五个部分的研究结果对中国股票市场的发展提出了两点建议,即大力培育发展机构投资者和大力发展衍生证券市场.
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