【摘 要】
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高管是公司战略的实施者，是委托代理问题的核心。如何有效激励高管努力，让高管发挥最大的潜能；如何严格约束高管行为，使高管不损害股东利益，是公司治理理论经久不衰的核心话题，更是公司治理实践频现危机的症结之一。高管薪酬契约是否合理，与企业的运作效率直接相关。上市公司高管薪酬以2008年中国平安董事长兼CEO马明哲6600万元的天价薪酬为导火索，近年来一直备受世人瞩目，学术界和企业家对高管薪酬问题的争论日
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高管是公司战略的实施者，是委托代理问题的核心。如何有效激励高管努力，让高管发挥最大的潜能；如何严格约束高管行为，使高管不损害股东利益，是公司治理理论经久不衰的核心话题，更是公司治理实践频现危机的症结之一。高管薪酬契约是否合理，与企业的运作效率直接相关。上市公司高管薪酬以2008年中国平安董事长兼CEO马明哲6600万元的天价薪酬为导火索，近年来一直备受世人瞩目，学术界和企业家对高管薪酬问题的争论日益激烈。人们争论的焦点，除了巨额薪酬本身之外，还有高管人员的对企业的实际贡献是否与获得的薪酬相匹配。
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La Porta等(1999)发现上市公司普遍存在终极控股股东,由此他们提出了终极产权理论,即在股权集中背景下,上市公司经营管理的最终决策者不是直接控股的大股东,而是隐藏在大股东背后的终极控股股东。终极控股股东通常通过金字塔结构来控制上市公司。在这种控制方式下,终极控股股东能够以较小的现金流权来获取上市公司较大的控制权,进而具有更强的动机和能力掠夺上市公司的利益。我国特殊的制度背景造成多数民营上市
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