中国证券市场的制度性设计与创新——浅析“股权流动性分裂”问题

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中国证券市场的制度性设计与创新——浅析"股权流动性分裂"问题.作为制度的垄断供给者,政府主导中国的经济改革,在股市的制度演进过程中,政府同样扮演重要的角色,其偏好通过各种方式左右股市的制度形成,造成中国股市的一系列制度特征.股权分裂这一历史性的制度缺陷造成各类股东之间利益的分离,从而导致中国股市的一系列弊病.解决"股权流动性分裂"是我国经济体制改革深入进行的必然要求,无论是从产权制度改革、完善上市公司治理结构或者是从国有经济的战略性调整的要求看,股权制度重新设计都势在必行.流动性变革是中国资本市场持续健康成长的制度基础和必由之路,是对资本市场结构的整合,是解决资本市场利益基础分裂的根本途径.不改变股权分裂的现状,中国股市就不能健康地成长和发展,国有产权改革就将陷入泥潭.因此,反思形成"股权流动性分裂"的成因,寻找符合中国成功改革路径的制度安排,对进一步完善我国证券市场具有重要意义.本文拟从我国证券市场制度性设计缺陷的根源——"股权流动性分裂"现象的成因、危害及解决方案为思路,阐述中国股票市场制度创新必须以可持续发展为基础,实现政府在制度创新中角色的成功转换,使"政府控制型"制度创新向"市场取向型"的制度创新演进.
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