创业投资制度分析及中国的政策选择

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根据国外创业投资理论指导以及国内外创业投资发展形势的需要,该文在风险资本与风险资本市场、金融企业组织和行为管理、项目投资管理、公司财务管理四个方面进行深入探讨,并结合中国实际展开相关制度设计及政策安排.并且,在制度分析及政策选择之前,针对创业投资活动中的各当事主体之间的关系进行了系统归纳,由此发现信息不对称问题成为创业投资活动应重视的核心因素.但是,在创业投资活动的不同阶段,相关制度设计应根据信息分布的变化而进行适度调整,以保证内部制度环境的规范.为了实现创业投资制度环境的全面完善,外部制度特别是政府的制度规范格外重要.对于中国而言,激励型的制度模式将有利创业投资发展的效果.在制度创新条件下,面对中国国情,该文在合约制度安排、法律制度安排、退出制度安排方面提出了一系列具体建议.其中,涉及到创业板市场的建立问题,该文通过创业投资的退出渠道分析对比了与主板市场层面的效应,提出了未来创业板出台应该注意解决的四大问题.在短期内创业板无法出台情况下,文章认为应该开拓包括收购、回购及清算等在内的更广泛退出渠道.虽然政府在扶持创业投资活动发展当中起到重要作用,但是中国政府发挥积极作用的政策空间可以得到有效改进.一系列的政府政策选择应在引导、支持、激励以及监管方面实现合理科学的配套均衡式改进.
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