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回首刚刚过去的2007年,我们可以用一个字来概括——“涨”。股票、房地产及消费品的价格都呈现出持续上涨的现象。尤其是与人民生活息息相关的CPI指数不断攀升,受到了国民和政府的共同关注。在2008年两会中,温家宝总理指出,2008年或许是中国经济最困难的一年,我们必须控制通货膨胀的压力,防止中国经济从偏快转为过热：周小川行长也指出,即使考虑到国际次级债及2008年年初雪灾的影响,也不太可能放弃从紧的货币政策。而从根本来说,股票、房地产及消费品价格的高速增长态势,其原因在于流动性过剩。因此,在这样的经济环境和时代背景下,研究流动性过剩问题具有重要的现实意义。
目前针对流动性过剩的研究愈来愈多,大多数文献都是从流动性过剩的定义、表现形式、成因以及解决对策等方面进行分析的。而对于流动性过剩成因的解释,多集中于外汇储备、储蓄率、汇率制度等几个主要的因素。但是笔者认为,我国的流动性过剩是具有中国特色的,其形成还有着深刻的政治经济原因,例如国有银行的股改上市,就是其中非常重要的因素之一。吴晓灵在一次学术会议中也指出,银行信贷的不断扩张引发了流动性过剩问题,而银行放贷扩张的原因之一则是国有银行改制。这些中国银行业的巨无霸在改制后,账面资产质量显著改善,一旦资本充足率的要求不再是银行经营的约束,则在战略投资者对必要报酬率的要求下,大量放贷便成为了银行获取收益的重要手段。这是国内专家首次公开将国有银行股份制改革与流动性过剩联系起来进行分析。但是从总体来看,国内这方面的深入研究还比较欠缺。本文将以此为契机,尝试通过实证检验的方法来分析国有银行股改上市对流动性过剩的影响。
本文以流动性过剩为主线,通过提出问题、分析问题、解决问题的总体思路进行研究。在具体的行文思路方面,笔者在对流动性过剩进行明确界定的基础上,详细阐述了流动性过剩的测度方法,探讨了流动性过剩的主要成因,重点分析了国有银行股改上市对流动性过剩产生的影响,并以此为出发点提出了相应的政策建议。
从逻辑结构来说,本文主要分为四个部分：
第一部分,是全文的引言。指出了本文的研究背景、意义及其框架结构,并对相关的文献理论进行了梳理概括。
第二部分,流动性过剩的界定,包括定义和表现形式的界定。要研究流动性过剩问题,首先必须对其定义有明确的界定。在叙述了国内外相关观点后,笔者指出本文所研究的流动性过剩是指宏观经济体中的流动性过剩而非银行体系的流动性过剩。随后,笔者对我国流动性过剩的几个主要特征进行了描述,并对其他一些主要国家的流动性过剩状况进行了比较分析。
第三部分,阐述了流动性过剩的测度指标。仅仅对流动性过剩表象的定性描述是不够的,我们需要有更加科学的衡量指标对流动性过剩进行定量的测度。笔者在研究了国内外相关理论的基础上,提出了几个主要的衡量指标并进行阐述,试图完善流动性过剩问题的研究体系。
第四部分,流动性过剩的成因分析,这是本文的主体部分。在总结了其他学者关于成因问题研究的基础上,笔者主要从国有银行股改上市这一新的视角对流动性过剩的成因进行了深入探讨和分析。同时,为了更好地验证这一观点,笔者收集了1995-2007年间相关的季度数据,对其进行了回归检验和邹氏结构性检验,得出了实证结论,并由此提出了解决流动性问题的一些政策建议和意见。
纵观全文,主要的突破点和贡献在于：1、本文从新的角度--国有银行股改上市对流动性过剩问题的影响进行了实证研究,这是对当前流动性过剩成因分析的一个补充,具有较大的现实意义。2、详细阐述了流动性过剩的定量测度指标。纵观我国流动性过剩研究文献,对其定量测度理论的介绍和总结还比较缺乏,从这点来讲,本文是对目前流动性过剩问题研究体系的一个完善。3、收集了截止到2008年2月的最新经济数据,对相关问题进行讨论和研究。因此,本文对经济现状进行了即时准确的描述,具有较强的说服力。(注：年度数据截止到2007年底,月度数据截止到2008年2月)。