基于AEG估值模型的知识产权类企业价值评估探讨

• 作 者: 毛崇雯
• 出 处: 江西财经大学
• 发表日期: 2020年12期
• 关键词: AEG模型 知识产权 价值评估

进入21世纪,我国综合国力不断增强,经济、科技、文化等方面均取得巨大成就,在大众创新的背景之下,经济发展过程中“知识”愈发显得重要。如今,我国国际地位的提升带来了更多新的挑战,为了顺应国内外经济发展方式的转变,缓解自然资源消耗带来的压力,同时进一步提升我国综合竞争力,应当将知识资源的开发与利用作为我国的重要战略目标。为建设创新型国家、实现全面建设小康社会目标,国家领导人在党的十七大报告中指出实施知识产权战略,随后2008年6月5日,国务院制定并印发了《国家知识产权战略纲要》,从该纲要的发布可知,在国内实行知识产权战略,不仅要集合政府财力、金融投资、产业能源和环境保护等资源,鼓励企业创造并应用知识产权;同时还应将企业发展为知识产权的主要来源,鼓励企业创新并将创新成果市场化、商品化,在市场中灵活流通,使得知识产权也具有其商业价值。《国家知识产权战略纲要》的发布给知识产权类企业的进步具有积极向上的引导意义,也意味着知识产权类企业进入了黄金发展时代。知识产权类企业具有高成长性、重创新性等特点,且在近年来受到国家大力扶持发展,未来的发展前景十分美好。在多重因素影响下,对于知识产权类企业的利益相关者来说,清楚的知道该类企业的真实价值是至关重要的,而如何为知识产权类企业量身打造一个价值评估体系,是多年来国内外学者潜心研究的课题。而AEG估值模型的实施原理恰好契合知识产权类企业通过无形资产的不确定性产生超额收益的盈利特点,且可以通过设置参数有效克服知识产权类企业的高成长性、难评估性、高不确定性等估值难点,使得知识产权类企业的价值评估结果更加科学准确,让利益相关者更加了解该类企业的经营模式和价值驱动因素。本文以视觉中国作为知识产权类企业的典型案例进行分析,首先讲述了本文的研究背景及其意义、对国内外研究成果发表个人看法、研究思路与论文框架;其次阐述了知识产权、估值模型等相关理论,论述运用AEG模型对知识产权类企业进行价值评估的适用性及效益;然后对视觉中国公司的基本情况进行了介绍,根据公司经营特点,分析视觉中国“知识产权”主导下运用AEG价值模型的原则和驱动因素;再次,通过对视觉中国公司的历史数据分析、未来业绩预测以及在此基础上的AEG模型的构建,对知识产权类企业视觉中国进行价值评估;最后,在前文分析的基础上,以企业价值提升为目的,提出提升企业价值的建议,同时从该案例估值分析中得出对知识产权类企业的相关启示:(1)市场监管者通过AEG估值模型对知识产权类企业进行价值评估,有助于其监管公司市值管理,降低资本定价泡沫率,同时可以考察企业长期价值创造能力,促进知识产权类企业繁荣发展;(2)对于企业管理者而言,利用AEG估值模型对企业进行价值评估,可以帮助管理者发现自身知识产权类企业的各类经营问题,规避短期行为,同时有效利用价值驱动因素提升企业价值;(3)对于投资者而言,利用AEG估值模型可以更加直观的了解知识产权类企业的内在价值,提高其投资决策的合理性,同时可以挖掘出具有潜力的行业和企业,进行理性价值投资使自身财富增长。