【摘 要】
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从国外成熟市场的经验来看，有经验的投资者能够通过期货对现货资产进行风险对冲，以降低资本市场的系统性风险。值得说明的是，在股指期货的众多功能中，套期保值是多数投资者进行交
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从国外成熟市场的经验来看，有经验的投资者能够通过期货对现货资产进行风险对冲，以降低资本市场的系统性风险。值得说明的是，在股指期货的众多功能中，套期保值是多数投资者进行交易的主要目的，尤其是对大型的机构投资者来说，运用股指期货对现货资产进行套期保值已经成为风险管理中的重要手段。投资者只要在股指期货市场建立与股票市场相反的持仓，则在市场价格发生变化时，他必然在一个市场上亏损而在另一个市场上盈利。 本文在带资金约束条件的基础上建立基于最大夏普比例套期保值模型，并且通过比较由模型求出的套期比和由资金限制条件得出的套期比，可以得到对应于套期保值策略的最有资金需求量。这样的最优套期比避免了资金闲置问题或者由资金不足而可能导致的强制平仓风险。 同时，利用GARCH模型预测期货现货价格走势以及它们之间的协方差矩阵是动态的，能够更好刻画金融时间序列的波动聚集效应、时变方差效应，从而更好解决了带资金限制条件的最优套期保值比率求解问题。
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