【摘 要】
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油气勘探开发是长周期、多阶段、高风险的系统工程,决策过程中具有明显的灵活性,即期权特性。但随着全球油气勘探开发环境的恶化与技术难度的增加,地质、技术等风险因素的不
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油气勘探开发是长周期、多阶段、高风险的系统工程,决策过程中具有明显的灵活性,即期权特性。但随着全球油气勘探开发环境的恶化与技术难度的增加,地质、技术等风险因素的不确定性明显增大,对项目价值的影响不断增强。因此,开展基于实物期权理论的多因素不确定条件下的海外深海油气资产估值研究对于提升海上油气勘探开发战略决策水平意义重大。 论文首先对深海油气勘探开发决策过程中的期权特性进行梳理,将地质、技术不确定性引入实物期权模型,建立各不确定性因素的随机过程并进行测度,然后构建估值模型,运用数值分析思想,通过MAPLE、MATLAB软件模拟实现模型的求解,最后将构建的理论模型应用于海外深海油气勘探项目中。 论文研究结果表明,相对于传统的折现现金流评价方法和单因素测度下的实物期权方法,本文所运用的多因素估值模型能够更充分评估油气项目价值。并且,在估值模拟过程中,充分考虑了随机变量波动范围对项目价值的影响,为实物期权方法的合理应用提供了指导意义。
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