【摘 要】
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我国当前经济领域的一个重大问题是金融与实体经济发展脱节,大量资金在金融系统内部空转而实体企业尤其是中小企业融资难、融资贵的问题始终没有得到解决。由此带来的经营风险不仅会影响中小企业自身,而且很可能通过供应链传导至核心企业,影响整个供应链的稳定性。虽然传统的商业保理也能够为中小企业提供融资,但由于中小企业信用不佳,加上保理公司对供应链不熟悉,使得很多中小企业很难参与进来。在这种融资环境下,国家在政策
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我国当前经济领域的一个重大问题是金融与实体经济发展脱节,大量资金在金融系统内部空转而实体企业尤其是中小企业融资难、融资贵的问题始终没有得到解决。由此带来的经营风险不仅会影响中小企业自身,而且很可能通过供应链传导至核心企业,影响整个供应链的稳定性。虽然传统的商业保理也能够为中小企业提供融资,但由于中小企业信用不佳,加上保理公司对供应链不熟悉,使得很多中小企业很难参与进来。在这种融资环境下,国家在政策层面大力推进供应链金融发展有其内在深意,一方面可以锁定供应链上下游,引导资金流向实体经济;另一方面可以降低企业的融资成本,推进中小企业的发展。随着供应链金融的发展,把供应链金融与商业保理资产证券化结合起来则能很好的解决中小企业融资难、融资贵的问题,促进中小企业的健康发展。在服务实体经济政策导向下,供应链金融资产证券化发展空间广阔,成为资本市场业务创新蓝海。目前供应链金融资产证券化发展迅速,虽然关于供应链金融与商业保理资产证券化的研究有很多理论成果,但是把二者结合起来的研究内容较少。本文采用文献查阅法、归纳分析法及案例分析法对具体案例进行分析,把供应链金融与商业保理资产证券化结合起来,对线上供应链金融资产证券化产品的融资模式进行分析,力求对现有研究起到一定的补充作用。另外总结得出本案例的融资模式,为中小企业解决融资问题提供一定的借鉴意义,同时为供应链金融资产证券化产品的后续发展提供一定的理论指导,使得资金脱虚入实,促进实体经济的发展。本文主要从理论和实践两个方面进行分析,为了更好地对供应链金融资产证券化产品进行分析,首先以供应链金融、商业保理、资产证券化三个方面的理论基础为切入点,介绍相关理论知识,为后文产品分析提供一定的理论支持。其次,通过对产品基本情况、交易结构与营运流程、参与人基本情况、信用增级方式对产品进行整体介绍,让我们对产品有基本的认识。然后进入到产品融资模式的分析,选取传统线下供应链金融资产证券化产品万科资产支持证券作为对比案例,通过对产品的融资动因、参与主体、产品结构进行分析,得出简单汇资产支持证券存在的优势与不足。最后总结全文,得出案例的典型性与可供借鉴的融资模式,并为推广供应链金融资产证券化提出可供参考的建议。其中典型性就是文中所选案例是传统实体经济企业TCL集团发行的首单供应链金融资产证券化产品,在此之前均是房地产、互联网与新经济企业,这就为其他传统实体经济企业提供一定的借鉴作用;可供借鉴的融资模式就是供应链中核心企业构建自己的保理商与线上供应链金融平台,使得线上交易、区块链技术与供应链金融资产证券化相结合,其中线上交易平台简单汇使得应收账款流转效率提高、成本下降,而区块链技术则使应收账款数据更加可靠。
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