【摘 要】
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并购价格决策是指,在并购活动中作为并购参与人如何对目标公司做出正确合理的估价并最终确定并购交易价格.该论文就将以并购中参与人价格策略的确定作为研究核心.我们针对传
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并购价格决策是指,在并购活动中作为并购参与人如何对目标公司做出正确合理的估价并最终确定并购交易价格.该论文就将以并购中参与人价格策略的确定作为研究核心.我们针对传统企业并购项目投资估价和决策理论方法中存在的问题,结合国外最新研究成果,利用期权定价理论和博弈论在企业项目投资估价和决策中的新方法——期权博弈方法对并购参与人价格决策进行分析研究.通过引入实物期权计算并购项目隐含的增长性期权价值,我们得到了对目标企业更为合理的评价.在此基础上,结合博弈理论我们分别在无竞标和有竞标等两种情况下(在每一种情况中,我们又根据现实实际中博弈过程,分为了不完全信息静态和不完全信息动态条件展开)讨论了并购参与人的价格决策问题.这样,利用博弈论建模我们给出了各种情况及博弈过程下参与人的博弈均衡解,并由此得到并购交易中并购参与人的最佳价格决策.最后,该文通过一个模拟案例说明了上述并购价格决策过程.
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