【摘 要】
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资产配置可以解释90％的基金回报率波动,然而很多基金经理的配置策略掺杂了太多的主观性,量化投资的观点将行业配置决策做到有章可循,如果对资产配置的经典模型BL加以有效应用,
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资产配置可以解释90％的基金回报率波动,然而很多基金经理的配置策略掺杂了太多的主观性,量化投资的观点将行业配置决策做到有章可循,如果对资产配置的经典模型BL加以有效应用,势必会提升基金的配置效率。 本文首先在前人研究的基础上,整理了财务比率预测模型,然后结合滤波理论中的Hodrick-Prescott滤波和BP滤波对其进行分解、预测,得到的收益率作为Black-Litterman资产配置模型中的一个输入变量——投资者观点收益率矩阵的替代变量,改进了Black-Litterman模型。 实证中将改进的BL模型应用到沪深300行业指数的配置中去,考察了不同信心水平对配置影响的同时,从收益、风险、跟踪误差等各个方面衡量了配置的优劣,从而总结出一套新的行业配置策略思路。
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