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2008年8月，美国次贷危机全面爆发。雷曼破产、美林被买，一时间全球金融市场风声鹤唳。在这样的国际环境中，中国经济难以“独善其身”。2008年8月起，在人民币升值和美国“次贷危机”的双重影响下，中国实体经济出现增长速度放缓，进出口下滑，企业投资意愿下降等问题。2009年第一季度的GDP同比增长率仅为6.1％1，比上年同期回落4.5个百分点。宏观经济出现通货紧缩势头。为遏制经济下滑趋势，中国人民银行从2008年9月16日起连续5次下调存贷款利率，9月25日起连续4次下调法定存款准备金率，由紧缩型的货币政策转为适度宽松的货币政策。
在人民银行频繁调整货币政策的背景下，将利率期限结构的研究与货币政策结合，考察货币政策对利率期限结构的影响，不仅能够促进利率在宏观经济中发挥作用，对中国现在的货币政策机制进行有益补充，同时也能够为将来利率市场化实现后，对利率在货币政策上的运用提供理论和实证基础。
通过实证分析，本文认为，交易所国债市场对货币政策更为敏感，价格发现效率更高，但由于我国国债市场的人为分割，无法形成均衡的国债收益率曲线；央行的货币政策调整对我国短期和中期利率影响较大，但对长期利率基本无影响，国债收益率曲线发生非平行移动。同时发现，我国货币政策可信度并不高。因此，本文建议央行应努力构建我国基准收益率曲线，并重视货，币政策的利率传导机制，提高货币政策可信性。
本文结构安排：
第1章，绪论，主要介绍本文的选题动因和背景。
第2章是研究的理论基础。在本章，主要对货币政策调整对国债收益率曲线产生影响的理论基础——预期理论进行了介绍，同时对国内外关于利率期限结构（收益率曲线）的货币政策关联性的文献也做了系统介绍。对相关文献层层递进的梳理和评述，为本文的研究提供理论、模型和方法上的启示，并奠定进一步研究和创新的基础。
第3章是银行间国债市场与交易所国债市场相关性的实证分析。只有完成这个主题的实证研究，才能为后续的实证研究提供时间序列数据。因此可以说，这一章是承上启下的一章。通过对银行间市场国债指数和交易所国债指数的格兰杰因果关系检验可知，交易所国债市场在对市场信息的反映方面更为迅速，这对于研究货币政策对国债收益率曲线的影响至关重要，因此，本文选取交易所国债市场的数据构建国债收益率曲线。
第4章是货币政策调整对国债收益率曲线影响的实证分析。本章首先对国内外关于构建国债收益率曲线的相关文献和模型进行综合比较，根据研究目的和重点选择了相对简化的二次回归模型构建我国交易所固定利率国债收益率曲线。在此基础上，选取2008年9月16日中国人民银行首次下调贷款基准利率前后的两个时间段进行单因素方差分析，对国债收益率曲线的截距和斜率变化进行实证分析。最后，对我国国债收益率曲线变动情况进行了理论和现实解释。
第5章是相关建议。本章基于实证分析提出相应的政策建议，包括对国债市场建设的启示，对货币政策制定和执行的启示。
本文的创新之处在于：在研究角度上，本文基于我国货币政策发生重大调整对国债收益率曲线的影响展开分析，具有较强的现实意义。在数据处理和模型选择上，构建我国国债收益率曲线数据的选取是建立在对我国银行间国债市场和交易所国债市场实证分析的基础上。构建国债收益率曲线的模型是在借鉴国内外模型研究成果的基础上，基于货币政策效应分析这个特定目的而选取的，使模型更具针对性。在研究方法上，本文在研究银行间国债市场和交易所国债市场相关性时，选用较为流行的格兰杰因果关系检验对银行间国债指数和交易所国债指数进行分析，全面反映市场状况，使研究的结论更具说服力。在政策建议上，论文提出了中央银行应明确国债利率作为我国金融市场基准利率的长期取向，根据不同的应用目的分别构建国债收益率曲线等多方面的对策建议。由于水平有限，本文还存在许多不足之处：本文仅对货币政策变动对国债收益率曲线产生的影响进行了定性分析，尚未对二者之间的具体数量关系展开研究。影响国债收益率曲线的因素很多，本文仅对货币政策因素对国债收益率曲线的影响进行了考察，其他宏观经济因素和微观经济因素对其的影响有待进一步研究。国债收益率曲线有着丰富的货币政策含义，本文仅从国债收益率曲线反映货币政策态势方面进行了分析，而对国债收益率曲线包含的远期利率、通货膨胀率等信息缺乏深入研究。