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现金股利作为公司的一种股利分配政策，是影响股票价格和投资者预期收益的重要因素，但其本身也受上市公司众多因素的影响。从我国的实际情况来看,上市公司股权结构的特殊性对股利政策的影响有着特殊的意义。特殊股权结构致使我国上市公司代理关系复杂。不完善的资本市场和的公司治理制度，导致代理成本理论在我国受到限制。我国上市公司股权集中度普遍较高，而流通股极其分散，且投机行为严重，这就造成控股股东在制定现金股利政策时，具有一票定乾坤的作用。
本文通过建立多元线形模型，得出控股股东偏爱现金股利。控股股东派发现金股利，形式上看是在降低代理成本，但分析其特殊的上市背景和投资成本方面的巨大差异，就可发现事实并非如此。在此基础上，本文采用单变量统计分析法，发现控股程度越高的公司，越倾向于派发高现金股利。