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在代理理论中，由于企业所有权和控制权的分离，股东作为所有者往往并不能参与到公司经营运作中，而管理层却充分掌握着公司的各种信息。在这种信息不对称之下，股东一方面可能无法正确认识管理层所做出的投资的价值，另一方面也无法确切知道管理层有没有为了追求个人利益不努力工作，或者做损害公司利益的事。而在理性经济人假设下，管理层以自身利益最大化为目标，当这一目标与股东利益相矛盾时，他们会采取对自己有利的行动。这样就产生了代理问题。 当涉及到创新时，代理问题体现在，资本市场上的财务分析师通常会发布对企业短期盈利的预测，为了达到分析师预测的盈利水平，避免股市上的负面反应，管理层的创新热情会减弱，因为创新活动周期长、收益不稳定，并且有可能失败。特别是当股东不了解这项创新能给企业带来的长远价值时，管理层就更有可能在分析是造成的压力下减少创新。基于这样的原因，分析师关注可能会抑制创新。 但是，由于分析师能充分挖掘企业的各种信息，对管理层起到了外部监督作用，公司的非生产性支出，特别是管理层的在职消费就可能受到抑制，被非生产性支出占用的资金就有可能投入到能增加公司价值的研发投入中去。这样看来，分析师关注也可能会减弱代理问题，促进企业创新。 本文以2001-2010年我国A股主板上市公司为样本，研究了分析师关注度对企业创新的影响，结果发现，分析师跟踪人数越多，以专利数量衡量的创新活动就越多。考虑到专利申请与专利授予之间的时间间隔，用滞后一期和滞后两期的专利数量分别作为因变量，结果依然显著。进一步检验发现，这种促进作用是通过分析师关注减少了管理层的在职消费实现的。 本文的创新点在于，首次采用中国的A股主板上市公司数据对分析师关注与创新之间的关系进行研究，得出了与前人不同的结论。同时，首次从分析师关注与企业非生产性支出的角度验证了这种正向作用的作用机制。