【摘 要】
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随着我国经济的快速发展,文化产业在国家的支持和推动下逐渐成为了我国经济发展中的新引擎。在这机遇和挑战并存的环境中,文化产业内出现了一股并购热潮,其中衍生出了明显高估价和高溢价的现象。本文基于文化产业目前的并购现状,以A公司并购B公司为例,通过案例分析的方法,从文化产业特征、标的企业并购前绩效、并购协同效应、竞争博弈等四个角度分析了文化企业并购高溢价现象的产生原因,然后通过市场表现及财务状况两个方面
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随着我国经济的快速发展,文化产业在国家的支持和推动下逐渐成为了我国经济发展中的新引擎。在这机遇和挑战并存的环境中,文化产业内出现了一股并购热潮,其中衍生出了明显高估价和高溢价的现象。本文基于文化产业目前的并购现状,以A公司并购B公司为例,通过案例分析的方法,从文化产业特征、标的企业并购前绩效、并购协同效应、竞争博弈等四个角度分析了文化企业并购高溢价现象的产生原因,然后通过市场表现及财务状况两个方面对企业进行并购后的业绩进行描述性分析。分析得出A公司为并购B公司虽然支付了高昂的溢价费用,但并购后的绩效是符合当初A公司并购的预期。由此可以得出,虽然文化行业由于其行业的特殊性导致同业并购会产生高溢价现象,但高溢价现象并不代表一定会对并购后的绩效产生反面的作用。A公司成功并购B公司的案例并不代表企业的高付出能带来高收益,相反由于主并企业为标的企业支付高溢价费用会对企业未来的经营带来巨大的风险。针对上述风险,本文从以下三个方面提出了建议:改善标的资产定价的方法、重视并购价格的确定过程、加强对溢价风险的防范。通过以上的三个建议,希望为今后文化产业界内的并购行为提供一定的参考和借鉴。
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