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股票市场是充满不确定性的市场，信息、资本的快速流动使股票市场价格、流动性、波动性等不断发生变化。股票市场对信息的吸收程度和反应速度，也同时反映了市场本身的效率。我国股票市场是一个新兴的市场，市场具有高风险、低效率、不完善的特征。权证作为一种金融衍生产品进入中国的证券市场，无疑对于完善我国证券市场具有一定的积极作用。
权证作为一种初级的金融衍生产品，具有高杠杆、以小博大的特点。在中国，权证实行的是“T+O”的交易制度，而且具有较大幅度的涨跌幅限制。权证的这些特点使之理所当然的成为一种有效的风险管理和资源配置工具甚至是投机性交易的工具，这些势必会对标的股票市场产生影响。因此，深入研究认股权证对于标的股票市场的影响具有十分重要的意义。
本文运用实证的方法，从三个不同的角度研究了权证发行上市期间标的股票的市场反应。运用事件研究的方法研究认股权证发行上市时标的股票的价格反应，得出标的股票价格上涨的结论。运用比率分析、非参数检验、回归分析的方法分别研究了认股权证上市对标的股票的流动性和波动性的影响。此外，运用GARCH-M(1，1)模型对长期内标的股票波动率进行分解验证，确认了长期效应不明显的特征。