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近年来随着化石类能源使用成本的增加，全球对环境问题日趋重视，全球风力发电产业迅猛发展，这为我国企业参与风电国际承包工程提供了良好机遇。然而面对国际承包工程市场竞争日益激烈，对我国大型国际项目承包商在项目融资、风险管理等综合能力要求越来越高。如何利用多元化的项目实施手段，高层次的风险控制能力参与国际项目竞争，将是我国工程承包企业履行国有资产保值增值，践行中央“走出去”战略所面临的重大挑战。 尽管近年我国垄断行业央企多次尝试对外能源投资，但鉴于日益披露出的我国主权基金与央企在境外、特别是在发达国家能源市场投资屡屡失手的不争事实。不得不承认作为外资引进方是合格的参与者，而对境外投资而言我国尚只是蹒跚学步的婴儿。与其将国家外汇浪费在境外投资金融中介巨鳄手中，不如从与我国外交关系紧密且经济发展处于增长期的邻国能源市场上逐步摸索，互惠互利，稳步提高境外投资驾驭能力;脚踏实地求发展，戒骄戒躁，避免所谓的“跨越式”发展。 同时还应考虑到参与此类风电面临的高资本投入，依赖于风资源间歇性和不可预知性制约，且风力发电难于储存、不可调度，风力发电与电网需求不能同步等难题，充分体现风力发电的不确定性和多变的特点。为降低风险，各国投资风电项目多以BOT及其衍生方式如:BOO等融资建设。 本文以CWE公司在巴基斯坦Sind风电项目为案例。在国内首次就巴国多部现有风电投资环境、电力政策与新能源法案进行解读。构建该国六大主要业内主管单位与各利益相关者(stakeholder)责任分工与审批流程、浮动电价形成机制等问题进行分析，为我国企业今后投资该国风能项目提供信息指引。 通过分析该国电力市场缺口与风力资源分布，提出多种机型方案。推荐两种即:优选与备选方案。在方案优选过程中，充分利用项目经济评价体系予以定量分析。文中将对从多种方案筛选出的首选与备选方案，结合风电场运行收益，综合考虑风资源的风险、政治风险与安全风险、汇率风险、物价风险、电网接入和支付风险、政府违约风险、不可抗力风险等风险因素分析。 在采用预置财务计划现金流量表，估算项目在运行期内，每年是否具备必要的经营活动净现金流量以保证电站正常运行;各年经营活动、投资活动和筹资活动合计净现金流量是否均为正值，予以衡量各年的现金流量状态是否良好。进一步还会检验项目运行期内各年累计盈余资金情况是否均为正值，以期反映本项目是否需要通过临时短期借款来维持还贷、项目的财务状况是否具备可持续性，财务生存能力能否满足自身独立运营要求等待考察指标。 其后，综合项目数据采用投资概算、投资财务分析方式，分析项目NVP、IRR等方法数据，考察其自身财务潜力。当两种方案经过数次比对差异不明显的情况下，通过改良评价方法引入新的分析方式，即采用平均超额回报率法(AER)对内部收益率(IRR)的改进后再次比选出更优方案。之后再综合项目中不可量化因素与不确定性风险进行分析，提出应对措施，保证所选方案技术先进，经济合理，力求找出最优实施方案，将本方利益最大化。