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近年来，随着国家宏观调控和稳健货币政策的实施，基层银行业金融机构信贷规模受限，授信准入“门槛”提高，加上居民储蓄存款实际利率“倒挂”等多种因素叠加的影响，社会资金的供求矛盾加剧。尤其在县域经济发展过程中，地方政府平台、房地产开发商和小微企业对资金的需求旺盛，而通过银行渠道获取的融资远远不能满足这种需要，从而致使“影子银行”机构和业务在县域日趋活跃，交易主体和对象日趋多元化，随之出现了比较大的潜在风险，甚至会引发局部地区经济和金融秩序的不稳定。本文通过对国外“影子银行”和国内“影子银行”运行特征、风险表现和监管实践的比较研究，指出国内“影子银行”与国外“影子银行”体系的差异性，重点分析了国内“影子银行”机构产生的背景、活动的特征和潜在的风险，主要以江苏省T市县域“影子银行”机构的显著特征和风险表现为例，客观评估其对县域经济的外部性。并基于安全边界变化、信息不对称和金融自由化等金融脆弱理论，进一步剖析县域“影子银行”机构的监管现状，在借鉴欧美对“影子银行”监管经验和银监会已出台的监管措施的基础上，试图探索一条适合我国县域“影子银行”机构有效监管的可行路径。