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随着期权理论的发展和金融市场的成熟，投资组合保险理论在金融业界中己成为一种盛行的资产配置策略，其中常数比例投资组合保险策略(CPPI)以其模型简单，同时参数设置又能充分反映投资者的风险偏好，成为大型共同基金和保险机构投资者首选的投资策略。
本文在前人的基础上对Black-Scholes市场下的CPPI策略进行了深入研究，共分为两部分。第一部分讨论了资产价格模型为Black-Scholes模型、投资组合头寸连续时间调整的CPPI策略，介绍了一些有用的结论；第二部分则讨论了资产价格模型为Black-Scholes模型、投资组合头寸在离散时刻进行调整的CPPI策略。在这一部分中，我们采用风险度量来对CPPI策略进行了分析，并在效用函数的框架下讨论了如何确定最优乘数，之后对CPPI策略在整个投资期内需要借款的概率进行了模拟计算，在这一部分的最后又对CPPI策略和买入持有策略进行全面的比较分析，得到CPPI策略的市场表现并不能严格优于买入持有策略的结果。
在全文的最后，我们分别选取中国市场的不同时期，针对不同的市场环境对CPPI策略的投资效果进行了评测，发现CPPI策略在中国市场具有良好的市场表现。