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上市公司IPO当日发行抑价现象以及IPO后经营绩效的下滑已经为各国证券市场所验证。上市公司IPO前的经营特征、股权结构、治理机制、业绩表现对上市首日市场表现和上市后经营业绩的影响是长盛不衰的研究课题。风险投资持股对上市公司IPO的影响和上市后业绩表现的作用逐渐成为热点话题。
国外有不少学者研究风险投资对上市公司IPO的影响，国内也有学者研究创业板、中小板企业上市前的风险投资持股对其上市及上市后业绩的影响。本文选取我国2007年至2010年四年间A股上市公司为样本，研究公司上市前是否被风险投资持股对IPO抑价及上市后经营业绩的影响。实证研究结果发现，风险投资持股对IPO抑价率没有影响；上市前被风险投资持股的公司比没有被风险投资持股的公司有更高的IPO抑价率是由其他因素导致的；风险投资持股对公司上市后的经营业绩有正的影响，且持股比例越高，经营绩效越好；相对于国有和私营风投机构，外资风投机构对企业经营业绩的影响更好；没有证据表明风险投资持股机构的家数会对公司上市后的经营业绩产生影响。风险投资对抑价影响的“逐名”理论不能用来解释中国证券市场的现象。风险投资对经营业绩影响的“监督”作用还非常有限。
虽然风险投资对公司上市后的经营业绩有一定程度的改善作用，上市前有风险投资持股的企业被投资者更加看好，但是风险投资还没有充分发挥它“认证/监控”的功能。我国应积极培育成熟的风险投资机构，引导风投机构正确投资，提高风投机构提供增值服务的能力。积极引进资金雄厚、管理完善的外资风投机构。两家及两家以上的风险投资机构同时持有某一企业的股份应充分发挥联合作用，为上市公司提供增值服务。
本文共分为七个部分，首先是引言和文献综述；其次进行理论分析和提出模型假设，再次是样本选取、研究方法和研究思路；接下来是实证研究结果，主要包括IPO抑价的研究结果和公司上市后业绩变化的研究结果；最后是结论、启示和本文不足。