风险投资机构对风险企业的监控与激励问题研究

• 作 者: 肖益民
• 机 构: 上海交通大学
• 出 处: 上海交通大学
• 发表日期: 2003年期
• 关键词: 风险投资机构 风险企业 道德风险 监控机制 激励机制

我国的风险投资实践已经经历了十多年的发展，它在推进我国高新技术发展方面的重大作用已经初步显示出来。但是，与国外成熟的运作过程相比，我国的风险投资效率还有较大差距，这中间有各个方面的原因值得探究。
本文以委托代理理论和激励理论为基础，主要分析了风险投资机构与风险企业之间的委托代理关系以及风险企业中的道德风险问题，并从风险投资机构的角度出发，以防范和解决风险企业中的代理问题和道德风险为契机，对建立风险企业的监控与激励机制提出了一些参考性的建议及思考。
本文在以下几个方面有所侧重：
1.建立简单的经济学模型来分析风险投资机构（风险投资家）与风险企业家之间的委托代理关系和道德风险问题，并通过模型的讨论，从理论上阐述了两者之间委托代理关系中所产生的一些管理问题，并就道德风险防范的可能性和潜在的解决方案进行了讨论。
2.在风险企业的激励措施讨论上，对于风险企业管理层的激励，提出引入基于EVA的虚拟股票期权方法，并就其实施方案作了较为详细的介绍，具有一定的可操作性。
3.在风险企业的监控机制讨论上，主要讨论了监控的流程和环节，并对较为成熟的具体监控经验加以整合，以利于参考。