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IPO抑价普遍存在于全球各大金融市场中，同时也一直是国内外学者研究的热门课题。随着2007年以来越来越多的私募股权机构加入到企业的经营管理中来，这一课题也受到越来越多学者的关注。 本文采用2005年股权分置改革以来至2011年3月7日的样本数据，分别对沪市主板、中小板和创业板中私募股权投资对IPO抑价的影响进行了回归分析，并针对有无私募股权投资的 IPO抑价存在显著差异的中小板和创业板，就私募股权投资机构的投资案例数、管理资金规模与抑价大小的关系做了进一步的研究。 研究结果表明:对沪市主板企业而言，私募股权投资对IPO的抑价的影响不显著;而对中小板和创业板的企业而言，有私募股权投资的企业IPO首日抑价率要显著高于无私募股权投资的企业;更进一步，中小板和创业板IPO抑价率与私募股权的投资案例数和管理资金规模均不存在显著的相关性，支持了Barry于1990年提出的“逆向选择”可能是对“更高首日抑价率”更好的解释，即只有发展较差的企业才会选择向私募机构融资，而这些企业 IPO时市场会要求更高的抑价率。 本文的结论与张凌宇(2006)对中小板和张丰(2009)对创业板的研究结果一致。本文认为，沪市企业规模相对较大，发展也更为成熟，而私募机构入股占比通常也不高，因此影响较小，而私募股权机构在中小板及创业板方面的参与度更高，发挥的作用也更大，因而对于企业IPO抑价的影响也更为显著。 对其它因素的研究表明：沪市企业的首日抑价率主要由市场的资金量（首日换手率）、市场的情绪（首日市场收益率）、中签率决定，而中小板及创业板的企业的首日抑价率则主要由流通市值大小（实际募集资金）、换手率和发行市盈率、期间市场趋势、中签率等因素决定。