论宏观经济因素对汇率制度选择的影响—基于转型经济国家汇率制度选择的经验分析

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本文以转型经济国家作为样本进行经验分析,运用多元logit模型找出宏观经济因素对汇率制度的影响,进而获知一国在汇率制度选择方面的决策依据。很多变量对中间汇率制度的影响往往不同于对浮动汇率或固定汇率制度的影响,表明传统的二元分类方法并不恰当,基于这样的原因,本文采用三元分类方法,即将汇率制度分成固定汇率制度、中间汇率制度、浮动汇率制度这三种不同的类型,然后采取三元logit模型进行相关实证分析。经验分析的结果表明传统的最优货币区理论对选择汇率制度有一定的指导意义;与稳定经济有关的变量即通货膨胀指标对汇率制度选择的影响在中间汇率制度中并不显著,而在固定汇率制度中有显著影响;在与货币危机有关的因素中,充足的外汇储备会增加中间汇率与固定汇率被选用的可能性,这说明了拥有充足的外汇储备可以使货币当局更有能力维持汇率稳定,从而增加选择固定汇率制度的可能性;公共财政状况以及经常项目收支状况的系数均不显著,其系数的解释效应会相对减弱。 本文的第一章介绍了研究宏观经济因素对汇率制度选择影响的背景及意义,第二章主要是关于汇率制度选择的理论概述及经验文献回顾,第三章介绍了本文所运用的计量经济学模型并以转型经济国家作为样本对汇率制度选择进行经验分析,第四章为结论及相关政策建议。
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