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利率是经济体系中上最为重要的经济变量之一。利率期限结构是投资者、生产者、消费者在市场上相互作用后形成的不同到期日的利率与到期日长短之间的一个关系。利率期限结构作为资金的市场价格的表征，包含了很多关于当前和未来的经济运行状况的信息，包括当前市场的流动性，投资者对未来的经济繁荣程度以及通货膨胀率的预期等等。良好的利率形成机制对于反映市场运行状况，有效配置资源等等都非常重要。中国自从开始经济运行机制的市场化改革以来，对作为资源配置重要信号的利率也进行了积极而深入的市场化改革。
市场化的利率形成体系使得开展利率期限结构相关研究的重要性更加突出。理解利率曲线中所包含的信息以及利率曲线的运动规律成为金融学研究的一个重要内容。研究利率期限结构可以使我们理解期限结构中蕴含的信息，更好地理解经济运行的方式；可以使央行更好地制定和实施货币政策，更好地实现对经济的宏观调控；可以使投资者和企业更好地进行投融资决策。利率期限结构是固定收益产品和利率衍生品定价的依据。利率期限结构和汇率的确定密切相关。在我国，银行业在金融体系中占据绝对的主导地位，研究利率期限结构的理论就具有更加重要的现实意义。
本文第二章将系统地总结利率期限结构理论发展的主要成就。古典的利率期限结构理论包括预期理论，流动性偏好理论和市场分割理论。现代的利率期限结构理论研究产生了很多描述利率期限结构的模型，包括均衡模型和无套利模型，其中又分为单因子模型和多因子模型等等。第二章详细地总结并分析了利率期限结构的各种模型。在上述的各种利率期限结构模型中，多因子的仿射型模型是近年来理论界研究最多的模型。以前所提出的很多模型都可以归结为仿射型模型。仿射型利率期限结构模型中债券以及相关的利率衍生品的定价都可以归结到求解一组Riccati微分方程。由于Riccati微分方程比较易于求解，所以学术界将这种情况视为有显式解。另外，仿射型利率期限结构在实证研究中也比较易于实现，这也是它受到理论界的重视的一个原因。基于仿射型模型的重要意义，本文第三章对仿射型模型进行了详细的分析和总结，包括其一般的理论框架，一般均衡的经济学基础，以及在仿射型框架内对各种固定收益资产及相关衍生品的定价等等。
本文第四章利用中国银行间国债收益即期利率估计了仿射型三因子利率期限结构模型，并比较了其与Nelson-Siegel模型在解释中国利率期限结构方面的差别。发现仿射型的利率期限结构模型能够很好地解释中国的利率期限结构。Nelson-Siegel模型对短期收益率的拟合非常好，但是对长期收益率的拟合较差，主要是因为Nelson-Siegel模型的系数是到期日的指数函数，随着到期日的增长，系数会变得非常大。
本文第五章考察了加入宏观经济变量后对仿射型利率期限结构的改进。实证研究表明，加入宏观经济变量后，模型的预测能力有了显著的改善。方差分解表明，宏观因子在利率变动中所占的比例最高可达到70％左右。其中通货膨胀所能解释的比例比经济增长所能解释的比例更高。宏观变量对利率的解释能力随着到期日的增长而增长。冲击反应分析表明，利率对通货膨胀冲击的反应更强烈，反应速度也更快，但是之后迅速衰减；利率对经济增长冲击的反应速度更慢，幅度更小。说明货币因素对利率的影响更大。