论文部分内容阅读
在我国，股权再融资是拥有较高门槛的一种再融资方式，而由于我国经济建设正处于发展中，上市公司进行再融资的渠道相对较少，因而达到股权再融资的发行条件就成为众多上市公司势必需要的。又因不同的股权再融资方式对应着不同的政策规定，故上市公司就会有不同的动机去进行盈余管理。在这种动机下，有理由认为上市公司所披露的财务报告信息数据并不能完全、客观、真实地反映上市公司的经营状况。本文就是针对在公开增发、配股和定向增发新股这三种股权再融资方式下的盈余管理行为进行研究，检验不同股权再融资方式下的盈余管理程度。 本文选取2007-2010年沪深两市发生公开增发、配股和定向增发行为的A股上市公司作为研究样本。实证结果表明上市公司股权再融资前一年较配对公司具有显著的向上盈余管理的行为。并且公开增发公司在股权再融资前一年的盈余管理程度显著大于配股公司和定向增发公司，而后两者则无显著性差异。 从实证结果可以看出:发行条件并不是上市公司股权再融资前一年里存在向上的盈余管理行为的唯一原因。在股权再融资前，定向增发手段较于公开增发是具有优越性的。这也从一个角度验证了股权再融资政策制定导向的正确性。