【摘 要】
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近年来，对企业进行的业绩评价逐步转向从投资者的利益出发，衡量公司为投资者带来的财富，经济附加值指标(EVA)就在这样的情况下应运而生。经济附加值作为衡量企业创造价值大小的
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近年来，对企业进行的业绩评价逐步转向从投资者的利益出发，衡量公司为投资者带来的财富，经济附加值指标(EVA)就在这样的情况下应运而生。经济附加值作为衡量企业创造价值大小的崭新指标，引起了学术界及实务界的广泛争鸣。本文在参考已有研究的基础上，对EVA指标做出了改进，对其在解释公司价值方面加以理论和实践的检验，使EVA指标体系更加完整，有更大的适用范围，并根据结果提出政策建议。
对于EVA的计算方式、运用范围学术界尚无定论，其有效性也有待进一步的规范检验。笔者在文中经过讨论后认为只有主营业务利润体现了公司最具有竞争性、稳定性的收入来源，故以此为基础对EVA指标进行调整，调整结果简称为REVA。基于REVA对我国上市公司的价值创造情况做了实证分析，结果表明我国上市公司整体创值能力低下；在REVA同公司价值关系的检验中， REVA同MVA呈显著负相关关系，即越高价的股票，越是毁灭价值，这个结论对于创值能力较强的公司尤为明显；REVA比传统EVA代表了对公司价值更高的解释程度，故可以作为EVA的替代指标，同时REVA也比传统会计指标更能说明公司价值；另外本文还提出了创值创利的交互矩阵，使创值和创利的区别一目了然。
笔者建议在证券市场上采用糅合了多方利益的REVA指标加强监管。考虑到非财务因素对企业创值的影响，建议通过企业内部改革或是政府采取宏观经济政策促使企业实现效益型的增长。
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