【摘 要】
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虽然在短短的一年多时间内，我国内地权证市场得到了迅猛发展，取得了令世界瞩目的成就。但是，由于我国内地证券市场的特殊性，西方成熟的权证定价理论及其公式不能完全适用。因此市
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虽然在短短的一年多时间内，我国内地权证市场得到了迅猛发展，取得了令世界瞩目的成就。但是，由于我国内地证券市场的特殊性，西方成熟的权证定价理论及其公式不能完全适用。因此市场投资者以及监管层人士难以准确把握权证的真正价值，掌握权证价格围绕其价值波动的规律，难以抑制权证市场过渡的投机行为。如何认识我国内地市场上权证的内在价值及其价格波动的特征，推动我国内地权证市场深入发展，这正是本文所要研究的重点问题。
本文共分四章。第一章回顾了国际上主要权证市场及权证定价理论的发展过程，特别是通过对我国内地权证市场发展及其定价的回顾与总结，肯定了深沪两地权证市场成功发展的一面，同时也指出了在目前这个市场上完善市场的定价机制不成熟，投机行为浓厚等一些主要问题。
第二章阐述了完善市场下权证的定价理论，导出了经典的权证定价公式，并指出了它是不能完全适合我国内地权证市场的，但肯定了它也是深沪两市权证定价的一块重要基石。
第三章运用了时间序列理论，从理论上导出了适合我国内地市场特点的一套基于经典公式的权证价格的稳态模型，即建立了基于经典公式的权证价格的ARDL(p，p)模型、能反映权证价格波动特征的ARDL(p，p)—EGARCH(q，m，s)模型及权证价格与B-S价值之间的稳定关系式。这些是本文在理论方面的创新。
第四章通过宝钢权证完整的交易数据，对适合我国内地市场特点的稳态模型进行了估计。实证分析与检验的结果表明：ARDL(1，1)模型能较好地模拟权证的实际交易价格；ARDL，(1，1)—EGARCH模型能很好地反映深沪两地权证市场的投机行为特征；通过对深沪两市权证价格的稳定关系的分析，指出适合我国内地市场特点的认股权证的内在价值不同于由经典的权证定价公式算得的价值。
最后，本章说明了投资者、上市公司及市场监管层进一步应用这些稳态模型分别进行投资、融资及监管市场的方向，并为我国内地权证市场稳定的发展提出了若干建议。这些是本文在实证研究方面所做出的重要工作。
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